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前言
尚福林主席在两会发言上曾说“如果大家取得共识的话，那2005年就是证券市场的转折年”。
我们认为，在目前大盘低迷盘整的市道当中，正应该是广大投资者对在新制度环境下，新投资理念中进行筹划下一步操作规划的时候，俗话说“养兵千日，用兵一时”，当监管层、上市公司、中介机构以及投资者越来越把05年作为中国证券市场重要转折点的时候，普通投资者不得不站在将来占据市场绝对主导地位的机构投资者角度进行换位思考，在仍将持续的结构性调整中放眼未来。
我们统计了05年的第一波行情——“双二行情”自2月1日以来到3月25日这段时间内，对大盘指数下跌影响最大的前十家股票：由于总市值的减少可以看作是指标权重股对大盘指数的影响力，因此把该段时间里，总市值减少最多的前十家公司列表分析其下跌的根本原因。
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另外，经过我们最新统计，自从2月2日发动的“双二行情”以来，在目前总数为1355家A股上市公司中，其中有54家公司股票股价超过其在指数2245点时候的价格，有30家(剔除上市时间不到半年的华电国际和黔源电力)公司股票股价创出其上市以来的历史新高，值得注意的是，与此同时有接近500家以上公司的股票股价创出历史新低，而接近历史新低的更是不计其数，A股市场的“二.八原则”或“一.九现象”愈发突出。
我们认为，作为真正想投资于中国A股市场的中长线投资者来说，要规避整个A股市场的系统性风险以及宏观经济周期性波动等不确定性因素，就必须寻找港口、高速公路、大型房地产企业、特种工程、航运，专用设备等政策垄断性资源或具备核心技术、世界品牌地位的制造业公司(食品酿酒、特种化工等)，这些公司已成为目前机构投资者长期锁定的核心资产，其即使在大盘指数下跌的背景下依然具有波段操作和持续买入的投资价值。
一、大盘指数要不要看？如何看？
我们认为，沪深交易所即将推出的市场统一指数对投资者的中长期投资有良好的参考价值。目前，无论是机构还是媒体，分析证券市场的走势，首先就是讲上证综指的走势，上证综指似乎已经成为投资人以及媒体的唯一指标。然而就目前市场现状来说，单单以上海市场指数的走势来判断整个中国市场的走势，显然不合适。由于现在股票的表现出现分化，“二八”现象越来越明显，近期中集集箱等蓝筹股股价坚挺屡创历史高价，而绩差股则走势很差，分化非常明显，上证综指是包含上海市场所有股票的指数，必然导致该指数很难走强。
因此，由于后期大盘指数基于股价结构二元化调整的震荡仍将进行，但对投资者股票实际操作而言，应该努力修正以往操作中看大盘指数(上证综指等)进行股票买卖的行为，在面对投资参考意义逐渐下降、虚高成分太多的大盘指数，投资者目前需要做的就是仅仅把大盘指数涨跌作为股票投资仓位的衡量指标。此外，在统一指数及其配套的衍生产品出来之后，现在的上证综指参考意义会趋于边缘化，并且加速股价结构的二元化调整。(大浪潮推出国内首份统一指数准成份股名单，免费索取)
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二、投资者需要厘清正确的投资思路
1、投资群体机构化导致股价结构二元化趋势
时至今日，基金数量已达到170多只，总规模为3400多亿元，剔除货币市场型基金和债券型基金，股票型基金加上混合型的规模超过2500亿元，另外，从去年“国九条”得以落实贯彻以来，保险公司、企业年金、社保资金、财务公司、信托公司、QFII等机构在市场中的力量在逐步壮大：截至2004年末,保险资金总资产已达1.19万亿元,比去年同期增长34%。根据有关规定,保险资产可投资于股票的比例不超过总资产规模的5%。如果以近年30%左右的平均增长率来计算，今年年底保险资产将达到1.55万亿元,因此可投入A股的资金约为780亿元，加上投资基金的规模，今年投资股市的资金规模上限将达到2500亿元左右，有望成为第二大的投资机构。随着机构投资者所占投资比重越来越大和证券市场对外开放程度的不断提高，使得投资者普遍愈来愈注重对应上市公司的基本面状况，如经营业绩和可持续经营前景，价值投资理念也必将对股价二元化结构趋势产生长远影响。(大浪潮推出国内首份统一指数准成份股名单，免费索取)
资料来源：德鼎投资
2、股价结构二元化趋势仍将继续
从中长期趋势看，价值成长股反复走高和绩差股反复走低是一个不可逆转的大趋势，这从中集集团、深赤湾、贵州茅台、上海机场等股票不断改写新高和市场出现大量一元股的强烈对比可见一斑。在国际投资视野下的中国A股，选股的重要性将优于选时，基于专业化研究基础之上的个股投资价值分析越发重要。虽然，以2004年“9.14”行情为典型代表的超跌低价股在曾上演过疯狂的一幕，确实在很大程度上有效地刺激了市场人气，同时也再次令市场投资者对超跌低价股行情产生了遐想。但事实上，在近两年多的行情中，绩差低价股的前十大流通股东已几乎完全不见基金等市场主导机构的身影，显示该品种已逐渐失去了原有的市场。从操作上来看，后市虽然仍有游资会对绩差低价股和题材概念炒做股等进行短线的反弹波段操作，但投资者应努力避免中线持仓。就中线角度而言，预计绩差低价股仍将继续被市场沽空，其平均股价重心将延续向下运行格局。
目前大盘再次回到前期低点附近震荡整固，为投资者调整持仓结构提供了难得的机会。虽然对于基本面恶化、成长前景欠佳的股票后期要利用反弹果断离场，但有成长性的低价蓝筹确是逢低买入中线建仓的良机。(大浪潮推出国内首份统一指数准成份股名单，免费索取)
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