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鼎财：2006年B股三大潜力股 |
| www.cnfol.com 2006年01月09日 10:57 德鼎投资 |
商务部、证监会等五部委日前联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，《办法》规范了外国投资者对经已完成股改的上市公司和股改后新上市公司，通过具有一定规模的中长期战略性并购投资，取得该公司A股股份的行为。我们认为，允许外国投资者投资A股，为以后的B股退出历史舞台做下了早期铺垫。
可以预计，股改完成后，管理层将会着力解决B股的去留问题。而可行的办法是B股与A股合并，显然，这将给目前股价仍明显低于A股的B股以上升空 (发送YXSB到2911600(移动)、9901600(联通)，获取胡嘉老师的短线股票池，0.3元/条)
事实上，近日两市B股的持续上涨正是投资者对这种预期的反应。
B股仍然具有长期投资价值
截至1月6日，沪深B股整体加权平均市盈率为14.24倍，其中，深市55家B股加权平均市盈率为13.25倍，沪市53家B股(不包括目前被暂停上市的*ST大盈B)加权平均市盈率为16.10倍。很明显，深市B股的投资价值要高于沪市B股。而目前两市A股加权平均市盈率为18.34倍，显然，两市B股比A股有更具比价优势。而拿B股的估值水平和31家含A股的H股12倍的市盈率相比较，两市B股的投资价值似乎不是十分明显。但若剔除亏损股的话，两市B股的平均市盈率将下降到10.73倍，其中，沪市为12.58倍，深市为9.80倍，毫无疑问，深市B股更具有投资价值。
而考虑到A股股权分置改革这一因素，如A股整体对价水平为10送3，则在A股股改完成后，从价值投资的角度上看，B股的估值水平应与A股基本接轨。(踏空怎么办？立即在线咨询或者拨打021-51036988)
进一步具体来看，两市108家B股中，市盈率低于5倍的个股有3家(为本钢板B、中集B和伊泰B股)，占2.78%；市盈率在5~10倍之间的个股有12家(其中，沪市5家，深市7家)，占11.11%；市盈率在10~20倍之间的个股有39家(沪市20家，深市19家)，占17.59%；市盈率在20~30倍之间的个股则有12家(沪市7家，深市5家)，占11.11%；而市盈率高于30倍的个股有22家(沪市12家，深市10家)，占20.37%；亏损股有20家(沪市8家，深市12家)，占18.52%。相比之下可以发现，两市B股估值分布呈估值低的公司少、估值高的公司多的现象(估值低于平均水平的一共为35家，占1/3不到)。(发送YXSB到2911600(移动)、9901600(联通)，获取胡嘉老师的短线股票池，0.3元/条)
事实上，如果考虑股息率这一指标，不少B股目前的分红回报已经超过同期商业银行外币存款利率，其投资价值不言而喻。
影响B股市场的政策因素
如前所述，B股市场未来存在的意义已经不大，未来研究B股市场的焦点在于两点：一是B股市场最终解决的时机问题；二是解决B股市场的方式问题。
从长期来看，B股与A股的合并将只是时间问题(人民币可自由兑换之后)，而前述的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的出台和A股市场股权分置改革的即将完成有助于加快其进程。(新年到，行情到，有点就送大红包，只要发送WFQQ股票代码到2911600(移动)、9901600(联通)就可获得新年财旺大红包！)
人民币升值对B股是利好
首先，由于B股是以外币(美元或港币)投资人民币资产，人民币升值，B股投资者可以分享升值带来的资产升值。从这一点分析，人民币升值对B股将构成实质性的利好。尤其是在目前B股投资价值相对高于A股的情况下，人民币升值将能吸引更多境外投资者来投资B股。
其次，人民币汇率升值会通过影响B股上市公司原材料进口、产品出口、税率和消费需求等因素最终影响其业绩表现和内在价值，并影响投资者对其收益率的预期。一般来说，地产股，原材料进口多的企业及有较多外债的公司如航空股将因人民币升值而获益。
但人民币升值也同时对其外币资产带来相对贬值风险，投资B股，虽然可分享人民币升值利益，但将承受汇率的损失。
从历史上来看，1997、1998年亚洲金融危机期间，由于预期人民币将贬值，香港股市和深市B股都出现了暴跌(深市B股还创下历史新低)。而目前的情况则正好与当初相反。前年年底港股的强劲表现很大程度上就与人民币升值预期下大量国际热钱流入有关。
总体而言，在人民币不断升值的大背景下，B股得到市场关注的程度将明显提高。
2006年B股投资策略
如前所述，目前B股的投资价值要高于A股，而前述消息面的影响以及A股股权分置改革的即将完成，将有效封闭B股的下跌的空间非常有限。从派息角度来看，相当一部分个股的分红回报已明显高于同期银行外币存款利率，这即使对于极其厌恶风险的稳健投资者也已具有相当的吸引力。
从沪深两市比较来看，深市B股的投资价值相对更高于沪市，而近3年来的市场走势也证明深市B股表现明显强于沪市B股。(踏空怎么办？立即在线咨询或者拨打021-51036988)
我们认为，2006年投资者在投资B股市场时，对三类股可重点关注：一类是市盈率和市净率双低、分红派息率和净资产收益率双高的价值型个股，适合稳健型的投资者；一类是A、B股间价差大的个股，适合中线的投资者；另一类则是受益于人民币升值的个股，适合短线做差价的投资者。另外，股权分置改革为低市净率的B股被回购和绩差B股被重组带来了机会。
总体而言，买进比A股和H股“便宜”的B股，将比A股和H股有更大的上涨空间。操作上应采取“重视比价、逢低买进”，“波段操作、中期持有”的投资策略。
潜力股：
我们以B股重点公司的基本面研究为基础，寻找出14家未来稳健增长的公司，鲁泰B、晨鸣B、振华B股、苏威孚B、深赤湾B、张裕B、丽珠B、锦江B股、中集B、大冷B、粤电力B、江铃B、长安B、南玻B。我们认为这14家公司在股改前后都具有较大的投资潜力。
中集B （200039 行情,资料,咨询,更多）：主营集装箱制造，市场份额连续7年列世界第一。2005年前三季度每股收益1.3137元，动态市盈率约4倍。该股股价2005年先涨后跌，基本没有什么涨幅，目前股价低于内在价值。(发送YXSB到2911600(移动)、9901600(联通)，获取胡嘉老师的短线股票池，0.3元/条)
晨鸣B （200488 行情,资料,咨询,更多）：我国造纸行业的龙头企业，2005年因产能扩大，业绩保持一定增长。国家商务部2004年6月发布公告，延长新闻纸的反倾销税5年，对公司业绩增长是利好。20亿人民币的可转债发行后公司产能进一步扩大，竞争力明显提高。
大冷B （200530 行情,资料,咨询,更多）：我国最大的工业制冷设备生产企业和制冷成套设备出口企业。公司作为制冷工业龙头，业绩优良，成长性较好，而该股目前的市盈率仅11倍，最近四年累计股息率达12.7%，股价却仅3港元多，明显低于其净资产，价值被严重低估。
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