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G动力源：动力无限 |
| www.cnfol.com 2006年05月25日 10:52 德鼎投资 |
一、行业分析
从行业上看，动力源属于以3G终端为核心的通信行业。总体上看，3G行业将带来国内厂商的第二次飞跃。国内通信产业的第一次起飞源于程控交换机的发展，发生在90年代初期；第二次飞跃将是以3G产业升级和政策扶持为主，时间从今年开始有望延续到2010年。从具体的发展看，3G牌照的发放将集中释放产业投资，预计2007年3G产业投资规模将达到900亿。运行商预测汇总显示，未来6年投资总计将达到5913亿，一个硕大的产业“蛋糕”降临。另外，国家的政策扶持主要来源于鼓励和扶持高新技术产业的发展。在这方面，3G行业同样受益。包括由此出现的税收政策优惠、金融支持等方面都在为3G产业的发展提供动力。
二、公司经营
从公司2006年一季报看，生产经营规模比去年同期有较大提高，主营业务收入较去年同期增长57%，主营业务利润较去年同期增长64%，净利润为－0.04元。主要原因是公司生产与市场规模扩大，销售业务较去年同期增长幅度大，营业费用比去年同期增长49%；研发投入较大,主要是研发费用的增加使管理费用比去年同期增长51%。从具体的业务投资与实际效应看：(1)新型智能通信电源，项目拟投入4,255万元，实际投入3,062.48万元，产生收益304.22万元；(2)阵列式UPS电源，项目拟投入4,224万元，实际投入3,126.75万元，产生收益265.62万元；(3)新一代嵌入式电源，项目拟投入4,697万元，实际投入2,452.06万元，产生收益268.92万元；(4)综合通信网络监控与管理，项目拟投入2,831万元，实际投入358.72万元，由于市场情况发生变化,为了降低投资风险，提高资金的投资回报率，对技术方案进行调整，影响了投入进度；(5)新型模块电源，项目拟投入4,755万元，实际投入55.99万元。由于市场情况发生变化，按原方案投资，抗风险能力和预期收益下降，为了降低投资风险，提高资金的投资回报率，暂缓投入。待新的方案确定后，继续投入；(6)营销网络建设，项目拟投入32,10万元，实际投入1,162.28元。可以看出，公司目前在3G主要的项目投入上尚未进入高峰阶段，仍然处于项目开发初期，这为公司日后的业绩增长提供了动力支持。
三、价值亮点
1、3G网络“心脏”，商机无限
公司生产通信开关电源，是国内通信电源的主流供应商，其产品广泛应用在大型交换局、长途局、移动基站、微波通信站、卫星通信站和接入网点上，是通信网络普遍应用的基础设备，被誉为通信网络的“心脏”，预计2005年通信开关电源市场容量将达到45亿元。而随着3G牌照即将发放，3G网络面临大规模的扩建，对于动力源来说，由于其生产的通信开关电源将成为3G网络的“心脏”、3G网络灵魂，因此无疑面临极大的想象空间。
2、营销优势显现，市场无忧
根据公司资料显示，近年来公司对国家公用通信网络的销售额占公司总额的86%，对中国联通、中国移动、中国铁通、中国电信和中国网通五大电信运营商的销售占总销售额的比例分别为37.08%、21.90%、12.35%、9.01%和5.89%。因此，无论未来那一家营运商获得3G牌照，都将对公司构成极大利好，在3G领域前景看好。
3、户均持股增加，基金进场
公司股东户数由去年三季度开始逐渐呈现集中趋势，而户均持股数开始大幅增加。去年户均持股1884，而最新季报显示为3316，增长76％。从新增股东构成看，中信证券－工行－CREDIT SUISSE (HONG KONG)LIMITED和同益证券投资基金均为新近基金；而北京城建的介入，又为该股增加了“奥运”色彩。原本一只默默无闻的个股，受到主力的关注之后，爆发之势箭在弦上！如果您想要获得更多潜力个股，请发送短信YXCC到2911600(移动)、9901600(联通)，更有机会订阅限量版《大智囊》周刊！每条只需3毛钱，不包月！----欢迎电话咨询：021-61019779狂涨飙股满箩筐，收礼还收大智囊
| 德鼎投资成立于 1997 年，是国内首批通过证监会认证的证券咨询公司之一，公司拥有一支富有专业知识和实战经验的分析师队伍。德鼎投资以务实创新的风格享誉业界。长期以来，为第一财经等全国50多家券商、基金、投资顾问公司以及知名财经媒体提供各种理财报告和金融产品，具有独特性、实战性、权威性，被业界誉为“中国投资智库”。
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