最近两个月，我国股市发生了天翻覆地的变化，以上证指数为例，接连三级跳，1800、1900、2000点都轻松跳跃，而且目前似乎还没有到头的迹象！虽然最近股指振幅较大，但市场仍然表现非常强势。在昨日港股大跌的背景下，今日上证指数在瞬间击破2000点后强劲反弹，幅度超过2％！不少投资者开始迷惑，这2000点附近到底是不是今年行情的终点，因为这关系到自己的操作策略和实际的收益。

　　首先，我们来看，最近都是哪些股票在涨。

　　最近一、两个月来大市值股票在涨幅榜上位于绝对的前列，少数的蓝筹公司拉动了指数的上涨。以上证50为代表的一线蓝筹近一月的涨幅超过20％，其中又以银行股为甚，而同时期的上证指数涨幅仅为17.2％。像宝钢、中石化、中联通、长江电力等指标股对指数的贡献也是十分巨大的。据有人测算，最近指数每涨100点，这些指标股贡献超过87点，许多股票更是逆市下跌！

　　另外，今年IPO开闸以来，一级市场前11个月来累计融资额达到2173亿元；包括金智科技、招商轮船等四家公司，共有54家公司发行新股，总的筹集资金为1182.3亿元。在目前上证指数中，有近200点是工商银行、中国银行、中国国航、大秦铁路等新上市大盘股带动的。扣除这一因素，指数仅相当于1800点左右。

　　考虑到近期许多股票根本没有上涨，其实际位置可能只是仅相当于1500余点，大致为2003年的指数水平。

　　因此，我们注意到在近期的指数回调过程中，许多个股还逆市上扬。大盘的回调只是个股的一种结构性调整机会。大盘形成顶点的概率并不大！

　　其次，我们来看场外资金。

　　最近一段时间以来，新发行基金十分的火爆。

　　9月以来新老基金营销共同发力，至今共有22只新基金成立或发行结束，总发行规模为806亿，老基金持续营销大潮正在掀起。业内人士估计，到年底可为股市带来逾千亿新增资金。据统计，11月以来成立或结束发行的有南方绩优成长、银华富裕主题、诺安价值增长、融通动力先锋、华宝兴业先进成长等8只新基金，总发行规模为395亿，平均规模为49亿。这8只基金均为股票型基金，仓位一般在60%-95%。这意味着8只基金可为股市带来237亿-375亿元新资金。此外，泰达荷银首选企业、友邦华泰红利ETF等10只股票方向基金正在发行中。近期还将有宝盈策略增长等一批股票基金开始发行。

　　9-10月共有14只新基金成立(包括2只复制基金)，总发行规模约411亿，平均规模为29.38亿。与9-10月成立的新基金相比，近期的基金发行规模创出新高。同时，基金发行中的业绩导向非常明显。其中，南方绩优成长2个工作日内就结束发行，其规模仍达124.77亿；华宝兴业先进成长、诺安价值增长、银华富裕主题基金发行规模均在50亿以上。这种趋势也预示着在股市转好、基金业生存环境转暖的背景下，基金公司的建仓速度也将加快。这对目前的股市构成了实质性的支撑。

　　以上我们还能没有考虑，QFII和人民币升值所带来的外资。其实有关数据显示，外资的力量正在快速增长中，规模也是大幅的增长。可以说是对股市虎视眈眈，这些价值型资金将是对目前指数的绝对支撑。

　　实际情况是，根据中国证券登记结算公司日前披露的最新数据，以基金、QFII、保险公司为代表的机构资金在今年10月份里大举加仓股市。10月中，机构在银行的托管专户的A股市值飙升600亿元，同比增长16%，大大超过同期市场指数4.88%的涨幅。从以上两消息分析表明，人民币升值趋势必将引发国际资金对中国资产的强烈关注，同时国内主力机构依然坚定看好后市，这必将支持市场继续向纵深发展。

　　综合来看，虽然在香港出现5年最大单日跌幅影响下，昨日大盘出现大幅低开走势，但在资金积极作多中国股市的背景下，价值个股快速回调，就受到了资金大举买入，导致大盘收出了低开中阳线。大盘的下跌被外围资金当作了逢低吸纳潜力股的良机。

　　因此，我们有理由相信：上证指数2000点已经形成了新一轮行情的新起点！如果说2006年行情是制度性牛市特性，那么在经过一定时间的行情结构转换后，2007、2008年的行情将更具有系统性牛市的特点。但这并不意味着行情的发展就会一帆风顺，在上证指数2000点附近可能还有一个整理震荡的过程，为07年行情夯实新基础。这个过程正是行情结构性调整继续深化的过程。请手机分别发送(移动用户发送"YXCA"至2911600，联通用户发送"YXCA"至9901600)即时索取中线龙头品种。