迎接中国溢价！
主题投资，是笔者2006年推出的新作《金股密码》中的四大要素中的两个要件的体现。在新生的中国A股市场，由于能够紧扣市场主题，德鼎投资屡有所得，绩效上佳。
2004年年底，在市场都还在迷茫的时候，德鼎明确地提出了2005转折探索年。回顾2005，千点转折在年中完成，股改推进将中国A股与国际市场的接轨转折在困难重重中推进。2005年千点，回头来看，是真正的中国证券史上值得大书特书的转折之年。
2005年年底，当对新的一年为市场转折年的群体认同提升的时候，又是我们，适度超前地提出2006年，就是四轮驱动下的创新发展年。即将收官的2006，是如此的波澜壮阔，是如此的新意迭出，创新发展，在这一年中得到了非常精彩的演绎；从金融工具方面，我们看到了权证、创设权证，我们看到了转债、分离转债；我们还看到了指数
期货的预演；从公司并购上，我们看到了股改、清欠中的一系列创新举措，化腐朽为神奇；从大公司的治理上，我们看到了中国石油、中国石化、中国铝业、华润集团、中粮集团的创新性的举措。
由于创新，不断发展，2006年的市场，给所有的亲历这个市场变革的参与者们带来了震撼，带来了快乐，也带来了新的期盼。全新的2007，给中国证券市场又能带来什么呢？
中国溢价！对，2007年，就是中国证券市场脱胎换骨、呈现溢价的起点之年。
中国溢价，首先是中国定价。一直以来，我们的资本市场，在定价也就是估值方面存在着许多困顿，大宗资源，中国匮乏就价格高企，中国充裕就价格低廉，中国产品从全球角度就是常规大众化的便宜货，中国的人力资本、中国的证券资产也是一样；这与一个成长中的泱泱大国极不相称，好在从新世纪开始的中国因素已经在全球范围内得到正视，2006年H股价格开始局部超越，中国概念在欧美追捧，已经显现出信号，而2006年年关美国财长领衔的豪华访华团来访，可以说是中国溢价的又一佐证。
中国溢价，是一种成长溢价。上世纪后20年开始，中国速度开始崭露头角，持续稳定、阶梯推进的中国式增长，强盛了国力，也展示出后劲。投资中国资产，投资中国的先进公司，就能够分享中国成长的收益，这已不再是境外冒险者的秘诀，本土投资人也已乐观其成。
中国溢价，是一种比较溢价。环顾全球，构建和谐社会的中国经济，生机昂然。而WTO解禁、本币升值、08奥运、115规划、17大召开、QFII高回报等等重要事件与事实，无不令全球金融资本虎视眈眈。中国资产的全球配置在比较中提升，顺理成章。
中国溢价，是一种制度溢价。2005年市场转折与2006年的创新发展中，最欣喜的变化，就是上市公司价值观的改观，致力于公司价值(市值)最大化一旦成为公司内部上下与投资人的群体意识的似乎后，释放出的动力将前所未有，这无疑为中国溢价提供了更长足的依据。
中国溢价，中国的证券市场首当其冲。寻着这样的路径，德鼎的20多名研究员精心赶制了这份年度报告，其中或许有不少疏漏、片面、浅显之处，但请予以正视，这个主题的生命力，至少管它20年！
汪贻文写于2006年12月12日
