2007年度投资策略之大盘技术面分析

　　第二部分 2007年度大盘技术面分析 　　

　　结论：2007年市场存在继续大幅上攻的可能，但幅度不会如2006年这么大，投资者在2007年需要把握上半年的行情，之后在调整市道中务必谨慎选股，并控制仓位，总体上，2007年上半年更容易赚钱。明年，沪综指大致的波动空间在1800-2970点，核心波动区间则在1850-2700点。 　　

　　2006年国内股市出现了少有大幅上升行情，2005年转折、2006年发展的态势已经显露无疑，那么发展之后多方能不能再接再厉，将大盘推升至一个历史高位，相信每个投资者对此都极为期待。但对于“高位”每个人都有不同的理解，下面我们以沪市综合股指的年K线、黄金分割、波浪理论、趋势线、均线系统、量能、各类技术指标、2006年高低点可能的出现月份等等多方面来分析2007年大盘的走势特征(相关数据截止2006年12月6日)。如果大盘实际的运行超过了我们预计范围，说明市场出现了新的变化，我们将在季度、月度分析中及时调整思路，并给出更客观更全面的分析结论。 　　

　　以年K线分析(兼谈黄金分割、波浪) 　　

　　从沪市综合股指的年K线图上我们能够清楚看到，2006年的年阳线已经将之前五根年K线实体完全吞噬，虽然目前2006年的交易尚未结束，但大盘即便不包容之前的五根K线实体，12月份冲高回落留下一定的上影线，也难以动摇2006年全年的强势特征。以前我们已经指出大盘有五年一个轮回的特点，1996-2000年是牛市，2001-2005年是明显熊市，在这五年中还有一年的调整期，也就是说一般行情总会维持两年时间。从这点出发，2007年的行情依然可以看好，因为2007年开年阳线的概率依旧很大。通过历史走势回顾还可以发现，第一年的涨幅如果偏大，则第二年涨幅会缩减，相反如果第一年的涨幅小，则第二年的涨幅会比较大，这样2006年的涨幅巨大，因此，2007年的涨幅会比2006年小。下面以十年前1996、1997年情况来分析一下今年大盘可能的收盘点位，同时在此基础上大致确定2007年沪市涨幅。 　　

　　上证指数年K线走势图(截止到2006年12月6日)

 

(资料来源：德鼎投资) 　　

　　在展开分析之前有两点需要解释清楚。一、或许有人会说目前上证综指失真，参考意义不大，很多老股根本没有到2000点以上。对此我们认为，从年K线图上投资者能够看到，今年市场量能相当大，就是因为这些资金进入到大盘权重股忽略其余非权重股，而认定股指失真没有研判价值，未免太武断，不够实事求是。而且这种价值取向今后还会更进一步发展，投资者应该改变自己去适应这种“失真”。二、除了以上这点，投资者或许还心存疑虑，2006年大盘上涨这么多(截至到12月6日，今年一共上升了995点)，与1996年(一共上升362点)有比较大的不同，对此我们建议投资者将股指主图坐标设置成“对数坐标”。在对数坐标图上，投资者能够看到今年大盘的年阳线被压缩了很多，相信这样分析更能令人信服(1996年大盘上升65.14%，2006年到目前为止上升85.74%)。 　　

　　上证指数年K线走势对数图(截止到2006年12月6日)

 

(资料来源：德鼎投资) 　　

　　1996年大盘年阳线实体大于之前的调整年K线，而且创下了年收盘新高，今年大盘的情况与此极为相象。我们以1996年收盘点位高于1993年(当时最高年收盘)收盘的幅度9.98%为依据，2006年的收盘点可能在2280点(2000年收盘点乘以1.0998)附近。不过这些只是猜测，大盘在2073-2280之间收盘都有可能(2073是2000年的年收盘点，也是迄今为止最高的年收盘位)。再看1997年，当年大盘在1996年大涨的基础上又上涨了30.21%，这样2007年大盘的收盘点位可能在2699-2969点之间，取整后就是2700-2970点之间。 　　

　　从黄金分割角度分析。大盘展开的攻击无疑是针对2245点，因为大盘从2245点跌至998点的回落空间的0.618位(1769点)、三分之二位(1829.70点)都已经被一一攻破，如此势头只有2245点能提供一定的阻力作用(100%位)。月K线图上看，大盘阻力位在2100点附近，再精确点就是2115-2130点之间(也就是2000年8月、2001年1月的高点)，多方一旦突破此处阻拦，上档看的见的阻力位就是2245点。截止到12月6日收盘，沪市已经突破以上阻力带，再向上无疑是2245点有阻力作用。牛市从来都是能够创出新高的(否则也不能算牛市)，因此2245点的阻力也必将是暂时的，那么2245点之后阻力又在那里呢？从月K线图上看，1783点之后大盘形成了一个明显的陷阱，既然目前已经有效突破1783点，那么后市大盘将向上攻击到与陷阱对等的高度，也就是1783-998+1783，等于2568点。大致给出一个空间范围的话，就是当股指攻击到2500-2600之间时，投资者务必高度警惕，在此点位附近可能将形成明年上半年的一个高点。同样我们再从一个更大时间范围看，2245跌至998点的走势，其实也是一个调整走势，这个从对数图上能够看得更清晰。这样我们运用同样的测算方法，能够测出在可以预见的将来，大盘的上升空间在3500点附近(2245-998+2245)。 　　

　　以波浪分析(998点以来)。大盘从1541至今的上升应该属于第五浪，如果第五浪的上升空间与第三浪(1757-1067=690点)相当，那么第五浪可以上升到2231点(1541+690)，这个点位与历史高点2245点极为接近，这样就更增加了2245点的压力。如果第五浪的涨幅与第三浪相当的话，可以上涨到2537点(1757/1067*1541)，而这个点位与之前分析的2568点极为接近。 　　

　　通过以上分析，我们大致得出两条阻力带，取整后分别是：2230-2245与2540-2570点。前者的阻力作用估计将直接对2006年12月份的走势产生作用，如果12月份如果不能攻击到2245点附近，那么明年1月份该阻力带仍将产生作用。后者估计是明年中后期的高点，而之前提到的2700-2970点则有可能在2007年之后才能看到。其实大盘什么时候运行到上述点位并不重要，重要的是大盘所处的位置，也就是点位本身最重要。 　　

　　以年趋势线分析 　　

　　上证指数年K线上升通道图(截止到2006年12月6日)

 

(资料来源：德鼎投资) 　　

　　我们连接上证综合股指1990年的低点与1994年的低点并作延长线(2005年下轨线在959点，当年实际低点是998点，可见该下轨线还是有支撑作用)，然后以2245点作该直线的平行线，这样就得到了一个上升通道。通过简单计算，得到2007年该通道的上下轨道线为2590点与1074点。上轨2590点碰到的可能性相当大，下轨线1074点明年是不会碰触的，大盘如果出现深幅回调的话明年轨道的中位1832点应该能够提供支撑。 　　

　　以年均线系统分析 　　

　　在2006年的策略分析中我们指出，“2006年初5年均线与10年均线基本上在1270与1376点附近(取整后1380点有阻力)。也就是明年均线系统将死叉，明年初均线系统空头排列就将显现出来，这样从均线系统看，5年均线是多方直接面临的阻力位，如果能突破的话，表明多方实力得到大大增加，个股风险也将明显下降，机会明显上升。如果能够突破10年均线的话，则表明市场出现反转信号”，同时还指出“一旦突破即是完成了‘压力与支撑的转换’，也就是说这种突破是有实质性意义的，需要高度重视”。2006年的实际情况是，大盘已经完成有效突破，并且将5、10年均线提升到1490点附近，更加难能可贵的是这两条均线已经扭转了当初死叉下跌的态势。大盘反转的格局已经相当明了，目前虽然尚未创出历史新高，但这只是时间问题，后市只等大盘创出新高来验证市场确实属于反转。 　　

　　以大盘成交量分析 　　

　　随着股票个数的增加，尤其是今年大盘股的增加，分析市场量能变化以月K线图更为适合。沪市大盘月线图上，能够比较容易地看出2006年4月份开始，市场量能明显上了一个台阶，即使在7、8月份的整理行情中，量能也明显比2005年来得多。同时大盘10月均量线自从2005年8月份以来一直处于上升趋势中，5月均量线期间有过回落，但受到10月均量线的支撑，目前5月均量线重新出现上升趋势。不过目前5月均量线尚未创出新高，对此投资者可跟踪关注，如果能够创新高，则表明市场依旧强势，反之需要提高警惕。 　　

　　以大盘月技术指标来分析 　　

　　以月线图的MACD(指数平滑异同移动平均线)指标分析。我们在去年的年度分析报告中指出“该指标目前已经出现在零轴之下金叉的趋势，红柱即将出现，因此2006年大盘的行情应好于2005年，稳健的投资者可适当加大操作力度”，大盘实际的运行完全证明了我们的观点，2006年的操作机会之大，令人瞠目结舌。从目前的情况看，红柱相当长，而白线快速上升的势头，明显有突破2245点时高度的趋势。 　　

　　以月线图的BOLL(布林线)指标分析。指标上轨已经连续9个月上行，指标极度开口的态势表明多方掌控大盘的能力极强。目前大盘有连续两次报收在上轨上方的可能，从历史规律衡量，如果连续三次报收在上轨上方，那么风险将大大增加。 　　

　　以月线图的KDJ(随机指标)指标分析。目前指标已经出现高位钝化的趋势，其中D值攻击到92，虽然后市上升的空间不大，但指标一旦钝化，则股指的上升空间会相当大。不过一旦出现高位死叉，那么大盘将面临中期调整。 　　

　　以月线图的EXPMA(指数平均线)指标分析。今年7月份黄白两线出现金叉，目前股指与黄白两线的多头排列相当强劲，但是不是到了物极必反的地步了呢？我们以上一次金叉也就是1996年股指与黄线的最大乖离率来测算，2006年的12月份可以攻击到2713点(1258.69/690.54*1488.41，其中1488.41是截至到2006年12月6日的黄线数值)。 　　

　　以月线图的DMI(趋向指标)指标分析。去年12月指标之正负DI金叉以来，指标开口相当大，同时ADX始终在上升格局中，后市ADX一旦出现回落，则意味大盘面临中级调整。 　　

　　2007年高低点产生的月份 　　

　　从1992年开放股价后的走势看，15年间高点产生在上半年的概率较大，有11次，大约占了近73%，其中出现在2月份2次、4月份2次、5月份3次、6月份4次。高点产生在下半年的概率较小，仅4次，占27%，分别出现在8、9月各1次，12月份2次。由于06年大盘涨幅巨大，因此2007年的高点可能出现在上半年，之后展开回落调整，下半年能不能再创高点，需视调整的结果而定。 　　

　　而低点产生的月份，上半年见全年低点的次数是9次，占据60%，其中1月份有5次、2月份有2次、5月份1次、6月份1次。下半年见全年低点的有6次，占据40%，分别是7-12月份各有1次。 　　

　　2006年高低点的情况与1996年相同，不过1996年12月份出现巨幅回落，因此，1997年的低点出现在2月份，否则的话有极大的可能会出现在9月份。所以2006年12月份如果不出现大幅度的回落，那么2007年的情况可能是上半年见高点，之后展开回落整理，全年低点出现在下半年的可能性较大。总体上，投资者在2007年需要把握上半年的行情，之后在调整市道中务必谨慎选股，并控制整体仓位。 　　

　　沪市历年高低点产生月份

 

资料来源：德鼎投资 (未完待续)