“数字电视”之：四川长虹、海信电器、同方股份、同洲电子、广电网络、电广传媒和东方明珠。
备战2007年，备战科技数字龙头：同方股份作为“标准之王”，理应是“数字电视”中的“七剑”之首。现在，我们再度对“由龙剑”——同方股份 （
600100 行情,资料,评论,搜索）进行以下重点分析：
“游龙剑”剑之特性：象征“进攻“。剑的发声是一种提醒，人未到声先到。因此，我们推荐依据上：1.“数字电视+数字奥运+数字北京”； 2.“国家标准+国际标准”。
2008年北京奥运和数字化北京密不可分，作为数字电视标准制定商和即将申请国际标准并以数字电视为的四大核心产业之一的同方股份来说：其将占尽“天时、地利、人和”之优势。
9日上午，联想集团在北京抢先发布了首批预装了微软Vista操作系统的电脑。此时，距离家用版Vista的正式发布还有20天。Vista已成为今年PC市场的最大卖点之一。这次Vista的推出，是微软继2001年10月推出Win XP后五年来对Windows的又一次重大升级。目前全球约90%的计算机安装了Windows，其中70%采用Win XP。Vista除了在界面上更加炫目外，在功能和安全性方面都进行了重大改善。另外，Vista也充分地适应互联网发展的大势，将IE浏览器，Windows Live、Office Live和微软的各种网络服务融为一体，架构起一个强大的互联网服务平台。微软为不同领域的用户提供了Vista的7个版本。操作系统与CPU是整个信息技术产业发展的基石，每一次重大的技术革新均会大大地促进整个产业的发展，由此带来资本市场巨大的投资机会。Vista会整体提升PC平台的应用体验，这种新体验会拉动更多的市场需求。Vista操作系统的面世能够给产业带来更多的发展空间，拉动产业更好、更快地发展。Vista的应用，不仅是系统的升级，更多是对计算机硬件的升级。Vista的推出会极大推动用户对PC的换机热潮，进而推动上游相关元器件需求量的增加；商业软件也面临升级换代，促进企业新一轮发展；至于通信、家电、传媒领域，最重要的影响来自理念的更新。
现在我们仅从“数字电视”这一核心产业分析同方股份在数字电视领域所处的优势进行分析：
一、在系统产品领域：公司主要专注于数字广播电视发射机设备及系统和信息终端产品的开发和市场推广。目前已经完成了数字电视发射机、数字电视前端设备的研制工作，同时依托数字电视芯片研发等技术优势，开发出了数字电视机、家庭影院、机顶盒等一系列终端产品，并凭借在消费电子产品及计算机产品销售、运营管理的经验，积极探索数字电视产品的市场运营模式，逐步培育数字电视领域的领先地位。从而形成数字电视标准、数字电视发射机、数字电视接收机、数字机顶盒、数字电视内容制造等全产业布局。由于拥有完整的数字电视产业链，随着数字电视地面传输标准的出台以及整个数字电视产业的提速，将使公司面临历史性的发展机遇。
1．重点投资方向：以数字电视传输技术为核心的数字电视发射设备和地面移动数字电视单频网的全面解决议案，深圳、湖南和天津已获成功。中标了四川703搬迁工程数字电视发射机及配套设备项目、黑龙江省数字电视覆盖肇东、拜泉地面数字试验台项目，其中，四川703搬迁工程项目中应用数字电视发射机组成了目前国内最大的数字电视单频网。此外，根据广电总局十一五规划招标的农村中央广播电视节目无线覆盖工程项目中公司还一举获得6个省电视发射机订单。在国际市场开拓方面，公司还承担了塔吉克斯坦通信部国家电视台项目，在时间短任务重的情况下出色完成项目建设，得到了塔方的肯定，为公司进一步开拓塔吉克斯坦市场奠定了基础。
2．为保证今后产品的大规模生产和有效控制成本，在沈阳动工兴建了年生产规模可达20亿元人民币的数字电视生产基地。目前，沈阳同方科技园开工建设。预计2007年8月建成投产，一期将开通5条生产线，年产数字电视200万台，3年内产值达到50亿元以上，U将成为国内重要的数字技术和信息产业基地之一。
3．持股70%的北京同方凌讯科技积极参与清华大学数字电视传输标准的技术研究开发，在解调芯片领域占据优势地位。目前，凌汛科技与复旦微纳及杭州国芯等国内芯片企业在中国市场上占据了一定份额，与欧美的数字电视芯片设计企业形成了直接的竞争关系。
4．出资2231万元占30%股权的北京永新同方信息工程公司涉足数字电视传输芯片的研发，并收购国内仅有的数字电视发射机生产厂家鞍山吉兆电子。数字机顶盒中最重要的是CA，而CA系统具明显地域性特征。根据格兰研究公司调查数据显示，2006年，中国的CA市场格局非常清晰，市场基本被永新同方、天柏、Irdeto、NDS瓜分，其中永新同方又占到一半左右的市场份额，永新同方成国内市场上发卡量最大的厂商。
5．根据四家著名的调查研究公司(iSuppli、In.Stat研究、格兰研究、易观国际)和对30家机顶盒企业以及运营商采访后得出的综合数据，2006年我国机顶盒家庭保有量将达到1000多万台，市场增量达到800万台以上，同比增长50%。预计到2007年，我国机顶盒市场保有量将达到2000多万台。此外，随着IPTV以及数字家庭产业的发展，机顶盒这一产品被赋予了更多的职能，虽然2006年的中国机顶盒市场仍然以有线数字机顶盒为主，但是高清和互动机顶盒的发展也不容小视。目前，中国机顶盒厂商已经分为三股力量：代表传统家电厂商如海尔、创维、海信、TCL、长虹、康佳等；代表新兴专业厂商如同洲、天柏、九洲、浙江大华等；代表IT厂商如清华同方、浪潮、华为等。数据综合显示：公司作为中国机顶盒厂商三股力量之一的IT厂商，其以“第二梯队”身份与TCL、长虹和浙江大华将分享30%多的市场份额。
二、在增值服务领域：公司在继续保持在机顶盒产品方面的快速发展势头，公司还将重点培育数字音乐、卡拉ok版权业务、数字院线等数字媒体方面的增值服务业务。还凭借互动数字电视节目开发引擎，实现休闲游戏“工业化”开发与互动数字电视节目的开发，探索数字电视产业的一种全新商业模式。
三、三季度数字电视业务数据显示：数字城市、软件与行业、安防系统、信息数字电视系统和增值服务—内容等与数字电视相关行业所创造成利润已占主营业务收入的31.8%。随着国家数字电视地面传输标准的出台，全国各地数字电视整体平移速度的加快和、国外相关市场的进一步扩大、沈阳同方科技园开工建设预计2007年8月建成投产及相关数字产品的持续增长，与数字电视相关所产生利润占主营业务的比例将有望迅速提升。
项目名称 营业收入(万元) 营业利润(万元) 毛利率(%) 占主营业务收入比例(%)
数字城市 37202 2240 6.02 4.90
软件与行业信息化 69197 18092 26.15 9.11
安防系统 70436 19718 27.99 9.28
数字电视系统 35821 7499 20.94 4.72
增值服务—内容 28778 9189 31.93 3.79
合计 241434 56738 22.60 31.8
(图表五：2006年三季度与数字电视相关产生利润情况表)
四、从今年1月6日开始，同方股份股价至今最大涨幅为48%，而上证指数上涨却达74%，上证指数走势明显强势同方股份股价。作为时06年每股收益从第一季度0.0268元至第二季度0.147再至第三季度0.222业绩迅速提升情况来看，股价亦明显与业绩背离。从股东户数和人均持股分析：而股东户数从第一季度开始由166629户至第二季度153526户再到第三季度逐级递减至138067户，人均持股数由2261股至2454股再至2728股递级推升。数据显示：股东户数和人均持股数均明显呈现出集中趋向。另外，从从1月至于11月30日换手率情况分析，该股累积换手率却达高到460%，换手率较集中在5、7、8和9月份，第三季度极可能是主力新资金主建仓区域，预计主力移动成本建仓区域为9.2-9.6元。
基于数字电视已成为国家宏观战略政策支持下的重点产业，并已开始发生“内质”裂变，我们对“数字电视板块”评级为“推荐”，将同方股份 （
600100 行情,资料,评论,搜索）评级为“买入”，预计2007年其股价重估价值较合理的目标区间为18.8——20.5元。
