第二部分 2007年度新股策略报告
摘要：市场环境的变化，新股正面临日益增多的机会。基本面相对透明，市场成本相对简单等等使得新股在即将到来的2007年，将不再是羞答答的玫瑰静悄悄的开放。我们相信一个充满激情、机会和活力的新股盈利模式即将来临！
2006年羞答答的玫瑰静悄悄的开
在最近过去的三个月里，我国股市发生了天翻覆地的变化。以上证指数为例，接连三级跳，1800、1900、2000、2100点都轻松跃过！大盘可以说是牛气冲天，但是个股分化严重。这种分化现象近来有所缓和，一部分新股、次新股在不经意间走出令人惊异的强势行情，昔日“羞答答的玫瑰静”似乎正在悄悄的灿开！
远一点看，我们从部分2006年三季度前上市的新股三季度报告中，可以发现：新老划断以来发行上市的不少新股，均有机构在二级市场大举增持。
像云南盐化、威尔泰、粤水电、江山化工、宏润建设、远光软件、华峰氨纶、瑞泰科技、獐子岛、潞安环能等10家全流通发行的上市公司，根据它们披露的2006年三季度报告，对比前十大流通股股东名单可以发现，上述公司均不同程度获得了机构增仓。
两市第一高价股———獐子岛2006年9月28日上市，其三季报前十大流通股股东名单中就出现了建信优选成长基金、富通
银行(QFII)、基金金鑫、汇添富均衡增长基金、西部证券、基金开元、信诚四季红混合基金、基金金泰、基金金鼎等多家机构的身影。至披露三季度报告的9月30日，短短两天时间，建信优选成长基金就晋升第一大流通股股东，持股高达150万股，投入资金超过9000万元；而QFII富通银行在网下配售3.52万股的基础上，大举买入100多万股，持股增至107.72万股。前十大流通股股东两天合计新增仓位近600万股！
同样，2006年8月中旬上市的江山化工也同样成为机构竞相追捧的对象。三季报显示，截至9月30日的前十大流通股股东中，基金占据6席，持股少则60.52万股，多则265.33万股。其中交银施罗德和银华基金旗下各有两只基金上榜。而一个多月前，江山化工上市时，这6只基金持股数都还不到9万股。
以上数据表明，一些基本面不错，或者说行业比较独特的新股已经被机构投资者纳入了投资组合当中。
近一点看，像新近上市的金螳螂、海鸥卫浴、招商轮船，我们都很容易的从上市初的成交席位回报中追踪到机构资金大举介入的痕迹。
由此可见，机构投资者纷纷掘金新股，正越来越成为市场关注的一个重要课题。这不仅是对新老划断以来上市的这批个股质地的肯定，也充分显示：在一个健康发展的股市中，股市功能的正常发挥，优质企业的上市不仅不会引起投资者的恐惧，更为市场带来了新的投资机会。
如果说2006年的新股是一个羞答答的玫瑰静悄悄的开的过程的话，那么2007年的新股行情可能就是万紫千红今年我最牛！
2007年万紫千红我最牛
在2006年岁末，一部分质地优良、业绩稳健、基本面突出的新股出现了非常火爆的表现，我们有理由看作是该板块在长期的默默无闻之后，2007年行情的一个预演或者说缩影。
2007年的新股走势有望迎来百花齐放万紫千红我最牛的全新局面。
这是由于：
首先我们注意到，2006年9月以来新老基金营销共同发力，至今共有22只新基金成立或发行结束，总发行规模为806亿，老基金持续营销大潮正在掀起，估计到年底可为股市带来逾千亿新增资金。而据统计，11月以来成立或结束发行的有南方绩优成长、银华富裕主题、诺安价值增长、融通动力先锋、华宝兴业先进成长等8只新基金，总发行规模为395亿，平均规模为49亿。这8只基金均为股票型基金，仓位一般在60~95%。这意味着8只基金可为股市带来237~375亿元新资金。此外，泰达荷银首选企业、友邦华泰红利ETF等10只股票方向基金正在发行中。近期还将有宝盈策略增长等一批股票基金开始发行。如此众多的资金需要建仓，新股这一群体毫无疑问将被纳入他们的视野。
其次，如果我们考虑到，QFII和人民币升值所带来的外资。其实有关数据显示，目前证券市场上，QFII等外资的力量正在快速增长中，规模也是大幅的增长。可以说是这些资金对股市也是虎视眈眈，这些价值型资金对新股所表现出来的热情也与日俱增！
综合来看，如此多的大规模资金要在最近及来年介入证券市场，必定会有相当数量的资金会把招商轮船等基本面突出的新股、次新股作为基本配置之一。在各大机构的核心股票池找到这些新股的身影也是不难想像的！
展望来年，各类机构在新股上布局的速度将可能会加快。我们从最近上市的一只大盘股招商轮船的走势中看到，连续三天大幅换手，同时股价也节节攀升。像天一宁波解放南路营业部、华安上海浦东南路营业部、东吴杭州湖墅南路营业部、国信深圳红岭中路营业部及机构专用席位等频频上榜，而且资金进出量都非常的大，不排除是部分机构资金的主动抢“筹”行为！
同样在后续发行上市的新股中，一些行业景气、主业鲜明、成长性佳的新股上市公司将可能会受到市场各类资金的追捧。
2007年有多少新股值得期待
面对近期突飞猛进的大盘股指，面对涨幅都非常可观的一些个股，随着越来越多的外围资金的入市，投资品种的选择是一个摆在人们面前的共同问题！我们注意到近期无论是深圳中小板还是上海主板市场，新股发行和上市都呈现出加速的态势。这其中必定会涌现出一部分超级大牛股，有些已上市品种已经悄然走出了相当可观的升幅。
2007年即将到来，还有多少新股值得我们期待？
在已经发行或上市的新股或次新股当中，像上港集团、中国银行、招商轮船、金螳螂、网盛科技等我们尤其看好。
另外，2007年将可能发行的一些大盘股中国人寿(15亿)已报证监会，中国平安(11.5亿)已报证监会，如果这些个股回归A股市场，必然也会掀起一股机构的建仓热潮。
上港集团 （
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上港集团是中国第一家港口业整体上市企业，上港集团吸收合并上港集箱后，将成为我国港口行业第一家集团整体上市企业。上港集团是国内最大的港口集团，上海港唯一的公共码头经营商，2005年上海港共完成货物吞吐量4.43亿吨，居世界第一，其国际航运中心地位极其显著，是最具国际竞争优势的港口蓝筹！
原上港集箱与上港集团换股吸收合并后，上港集团成为拥有总股本209.9亿股，总市值达770亿元的大盘蓝筹股。上港集团目前总市值在A股市场上排名第6位，而且对整体上市后的发展雄心勃勃。2006年1~9月份，上港集团每股收益0.1108元，净资产收益率9.7663%。其业绩表现良好，三季度实现主营业务收入33.43亿元，同比增长30.33%，净利润8.47亿元，同比增长70%。
上港集团净利润如此大幅度的增长，其主要动力来自主营行业的超高毛利率。上港集团主营行业有集装箱板块、散杂货板块、港口服务和港口物流等，其中集装箱板块和散杂货板块的毛利率分别高达66.58%和53.60%，毛利率最低的港口物流板块也有17.88%。
公司前十大流通股东包括新加坡投资、美林国际等多家QFII机构及社保基金、
保险基金，上市第二天该股股价一度跌破3.67元的发行价，投资价值被严重低估。最近一段增量资金大举介入，该股股价放量创出历史新高，换手率也大幅放大，强势地位确立。2007年该股仍具备较多的中、短线机会，可积极关注。
中国银行 （
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国内历史最悠久的老牌商业银行之一。公司是一家国际化银行，在多年的发展历程中，曾创造了中国银行业的许多第一，目前在
外汇存贷款、国际结算、外汇资金和银行卡等业务领域仍居领先地位。截至2005年12月31日，中国银行的总资产为47,428.06亿元，是中国四大商业银行之一，拥有在中国商业银行之中最广泛的国际网络。
在国内银行业现有格局中，四大国有商业银行总资产的市场份额在55%左右，占有绝对优势，其中中国银行集团截至2005年末的资产总额达47428.06亿元，总资产规模次于工商银行、农业银行而高于建设银行，占四大国有商业银行资产总额的23.1%。截至2005年末，中国银行在境内的分支机构数目超过了11000家，同时在全球27个国家和地区设有600余家海外分支机构，单个营业网点的平均总资产、存款余额、贷款余额的规模位居四大商业银行之首。
相对于其他国有商业银行的估值水平，中行与汇控的估值水平接近，中国银行无疑将享有“中国溢价”。
金螳螂 （
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公司专业从事酒店、商场、办公楼、娱乐场所、医院、体育场馆等各类公共建筑及企事业单位的建筑装饰设计和施工，为建筑装饰行业的龙头，连续四年被中国建筑装饰协会评为百强企业第一名。是行业内第一家上市公司，具有品牌优势、设计和施工优势、管理优势、技术优势及综合配套等核心竞争优势，盈利能力较强，成长性较好。
公司设计并施工了一批有影响的工程，如首都博物馆、第28届世界遗产大会主会场、南京奥体中心等，提升了“金螳螂”品牌的影响力。公司在全国20多个大中城市承接了大批中高档工程，合同履约率达100%，工程优良率达90%以上。近年公司设计施工了首都博物馆、北京医院、北京友谊医院、国家质监总局办公楼、上海外滩3号楼、上海华山医院、上海张江集电会展中心、上海东方文化艺术中心、江苏省省委、省政府、省财政厅办公楼、南京地铁、南京奥体中心、汕头林百欣图书馆、世界遗产大会主会场馆、扬州迎宾馆总统套房、青岛海信、春兰集团、海澜集团、扬子药业及浦东香格里拉、青岛香格里拉、中山香格里拉、长春香格里拉、南京丁山香格里拉、常州香格里拉、南宁国际大酒店等五星级酒店等工程。
由于该股流通盘较小，基本面也较为独特，成长性较好，主力介入较深，该股2007年中线机会仍然非常丰富，建议回落时中线心态参与！
招商轮船 （
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招商局能源运输股份有限公司是由招商局集团以能源运输投资股权作为出资，联合中石化集团、中化集团、中远集团及中海油渤海公司四家发起人共同发起设立的。公司主营业务包括油轮运输、散货船运输、液化天然气船运输，涵盖了能源运输的主要货种。
公司是我国最大的远洋油轮运营商，主要从事远洋油品、散货及液化天然气运输。公司现有包括6艘VLCC在内的14艘油轮，合计载重吨256万吨，占中国远洋原油运力的28.2%；油轮业务毛利占比约72%，是利润主要来源，也是未来利润增长的主要驱动力。
其募集资金主要投向购买建造14艘油轮及建造液化天然气运输专业船。到2009年，该公司将拥有油轮运力531万吨，为现有油轮运力256万吨的2.07倍。由于油运市场需求旺盛，油轮运力增长将直接带来油运收益的增长。
招商轮船上市后连续两天出现快速涨停走势，大资金介入不容置疑！也许这不仅是在开始演绎招商轮船的传奇故事，而实质是A股市场再次争夺对自己民族资产定价权的问题。招商轮船主营包括油轮运输、散货船运输和液化天然气船运输，涵盖了能源运输的主要货种。公司目前的主要利润来源是远洋运输原油。近年来，随着中国经济的高速增长，带动国内对原油需求的不断加大，并且是对外依赖性不断增大。据权威部门的预测，到2010年中国消费原油为4.06亿吨，进口超过2亿吨。
在国家石油安全体系中，石油运输是连接海外资源和国内生产、消费和储备基地的中间环节，所以，运输安全自然就更成为国家能源战略无法回避的问题。事实上，中国目前适合远洋运输原油的船只仅有300多万载重吨，而作为国内最大远洋能源运输企业龙头老大的招商轮船，其载重吨就有256万吨。因此，凭着门槛高的运输市场垄断，一旦船只全部造好投入使用，招商轮船的未来业绩还是很有想象力的。也许这就是最近它走势如此强劲的真实原因所在。该股2007年市场定位和投资价值仍有待于市场的挖掘！
网盛科技 （
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公司前身为杭州中化网络技术有限公司，成立于2000年8月7日。公司是专业从事互联网行业信息服务、行业电子商务、行业应用软件开发的高新技术企业。经多年的发展，公司已成为国内领先的行业类专业网站运营商。公司目前是国内最大的垂直专业网站开发运营商，拥有并经营中国化工网、全球化工网、中国纺织网、医药网等行业类专业网站，在其服务的化工、纺织、医药等行业享有较高的市场声誉。公司同时也是国内A股市场唯一一家上市的纯互联网企业，不仅打破了国内A股到目前为止还没有纯互联网企业登陆的尴尬，该公司正式登陆之后，还有可能再掀起投资者对相关网络概念股的一波炒作热情。从而勾起人们对曾经网络股美好回忆。对老股民来说，以网络科技股为核心的1999年“5.19”行情是他们永远抹不去的记忆：当时的股票是“逢网必涨”，后来却因为没有明确的盈利效应，在全球网络股泡沫破灭的大潮中一路下跌，迄今不少老股民还套牢在网络龙头股上海梅林30多元的历史高位上。如今7年过后，大洋彼岸的网络股Google股价已突破500美元，百度股价也稳稳站在100美元之上，网易、携程、新浪等网络股都创出了历史新高。国内的网络股是否会卷土重来？我们认为可能性不小！我们有理由相信网盛科技的上市将成为引爆网络科技概念板块崛起的导火索。 (未完待续)
