航空业在人们的印象中一直是个亏损的行业，但是在2006年三季度报告出来后这一现象得到了很大的改变，曾经的亏损大户南方航空扭亏为赢，而龙头国航更是赢利颇丰，整个行业开始出现业绩拐点。究其原因，我认为主要是客源量的增加、人民币升值的影响以及原油价格的下跌三个因素所致。
一、 短期技术回调，中期仍具投资价值
自2005年年底南方航空出现17.94亿元的巨额亏损开始，随后国内几大航空股就开始不断的重复着亏损，于是在人们心目中航空股就被抹上不具投资价值的烙印。没有业绩支撑的航空股一直被人们冷落，即使是在2005年下半年开始的牛市，各大航空股均得不到青睐。但是随着2006年三季度业绩报告公布后，被冷藏多时的各大航空股才逐渐进入人们的视野。2006年三季度南方航空净利润扭亏为赢，净利润达到4.53亿，业绩翻了4倍多。中国国航三季度净利润更上一层楼，超过33个亿。海南航空同样在三季度实现了2个多亿的赢利。
当然伴随着业绩的好转是股价的不断飚升，以业绩转变最大的南方航空为例，自去年8月份以来二级市场就开始了缓慢攀升。
上图是从去年8月份至今的南方航空K线图，我们可以看到从8月份下旬股价站稳20日均线以来，就始终处于向上攀升的走势中，这近6个月以来一直没有碰触过60日均线，甚至于20日均线也仅在12月底跌破了几日，随后就出现了非常强劲的连续涨停走势。但自2007年1月18日在连续的加速上行后达到了阶段性的高点，股价开始出现了回调，但是在1月26日又再次以涨停收盘，显示非常强劲的走势。笔者认为目前随着国际原油价格的反弹，与油价波动紧密相连的南方航空在短期走势上可能会受到一定的影响，但是同样人民币的不断升值对其影响也非常强烈，因此即使短暂的回调整理始终不会影响到股价的中长期上升趋势，预计该股在20日均线附近会获得强烈的支撑，更乐观点看的话，如果国际原油价格继续保持在55美元以下低位震荡运行的话，该股极有可能经过短暂的回调后再次出现拉升。
再来看下航空业的老大哥——中国国航的走势图：
国航自去年8月18日上市，犹记得当初刚上市时市场对其反映非常冷淡，即使她是行业的老大，即使她是航空业唯一一个业绩不亏损的企业，但是仍避免不了她在上市首日即跌破发行价的命运，当初不仅仅是散户们不看好，连一向慧眼晶晶的机构们也不看好，纷纷抛出，只有极其少数的机构坚定的看好，现在看来，正印了那句经典名言“真理掌握在少数人的手中”！
2006年9月8日，当南方航空站在了60日均线之上时，我们的老大哥国航也开始了其拾金之旅。从其K线图来看，国航的走势似乎于南方航空的非常相似，启动时点均在8月底9月初，一路沿着20日均线震荡攀升，到12月27日时回调到20日均线以下，但是在28日因临时股东大会召开而停牌后，29日与南方航空同时出现了涨停，随后进入加速上行的通道中，直至达到短期高点8.07元，对其后市的判断跟南方航空一样，短期回调不改中期上升走势。虽然国航对国际原油价格和人民币升值的连动作用不如南方航空那么强烈，但是其稳健性却比南方航空强的多，更重要的看点是奥运会的来临，由于其地处首都北京，而2008年奥运会的来临毕竟给其带来巨大的客流量，业绩提升也就值得期待，特别是国际投资大师罗杰斯的青睐，也使得其更加的引人注目，未来走势充满想象！
二、影响航空股的三大因素
近6个月以来航空股的凌厉走势不外忽三个原因：航空客流量的稳健上扬、人民币升值的影响、国际原油价格的影响。
1、 客流量的增加
去年前三季度，我国航空旅客运输人数为1.18亿人次，同比增长16.4%，超过了过去5年的15.4%的复合增长率。随着人民生活水平的提高，人均GDP的增加导致的消费升级，旅客的人数在不断的增长着。从2001年开始，人均GDP超过了1千美元，2005年，这一数字增加到1700美元。根据国外的经验，人均GDP超过1千美元后，会出现明显的消费升级，人们出外旅游时选择飞机为交通工具的几率也随之加大。
来源于：申万报告
在消费升级的带动下，未来我国航空业有望每年保持在16-18%的增长速度。
2、 人民币升值的影响
人民币自汇改以来就一直处于升值的状态中，而且这一状况极有可能持续下去，升值的空间也将进一步加大。众所周知，升值对航空股是个非常不错的消息，一方面减少了航空公司的外债，其次减少了购买飞机等国外设备的成本，另一方面就是增加了境外旅游。在成本降低，客运量又不断增加的情况下，航空业的业绩也将步步高升，股价的攀升也值得期待。我们结合上个世纪80年代日圆升值的状况来看，在日圆升值期间，日本出境旅游快速增长，需求不断增加。但在升值初期这一现象并不明显，而是在累计了一段时间后才出现爆发式的增长。
来源于：申万报告
从日圆升值后的情况来看，人民币升值带动出境游预计也将出现类似的情况，若果真如此，那么出境游的增加也将不断得到体现。
3、 国际原油价格的影响
国际原油价格的下跌对航空业的影响更多的体现在了股价上，从去年8月份油价达到历史最高水平80美元后，就一直处于下跌态势中，而航空类个股也正是在这个时候迎来了春天。由于航油成本在整个航空公司中占的成本很高，达到40%左右，因此油价的波动与其业绩也紧密相连。但国际原油价格与国内的航空用油价格之间并非完全相同。比如说自去年8月份国际油价跌去20%以上时，国内航空用油仍未有变化，航空公司的成本仍未减少，只是当跌破51美元之际，国内才在2007年1月份两次下调航油煤油价格，累计下调达到310元/吨。煤油价格下调降低了航空公司的成本，增厚其业绩，当然股价也不断向上攀升！笔者重点看好对油价和人民币升值反映灵敏的南方航空和相对稳健受益处境游和08年奥运的中国国航！
