深南光：将受伏击的央企整合金股

　　公司简介

　　深圳市南光(集团)股份有限公司成立于1985年，原名称深圳南光联合发展公司，是由中国航空技术进出口深圳公司牵头，联合国内24家企业共同集资筹建的全民所有制(内联)企业。1994年3月深圳市人民政府批准我公司改组为公众上市公司， 同年9月8日，深圳市南光(集团)股份有限公司正式创立。 9月28日，深南光A股在深圳证券交易所挂牌上市交易，股票代码000043。本公司拥有38层的航空大厦和15层的南光大厦，主要下属企业有：四星级酒店深圳市格兰云天大酒店；全国一级资质物业管理公司深圳市南光物业管理有限公司 ；具备年产50万台热水器生产能力的深圳市南光捷佳电器有限公司 ；名列全国自行车出口前茅的深圳保安自行车有限公司 ；已成功开发了南光名仕苑、南光捷佳大厦项目的深圳市南光房地产发展有限公司 ；具有建筑装饰施工一级和设计甲级资质的深圳粤航装饰设计工程公司 ；在深、沪享有盛誉的老字号深圳市正章干洗有限公司 和深圳(上海)老大昌酒楼 等，形成了以旅游、房地产、物业、建筑装饰等经济支柱的大型集团企业。总资产达11亿元。

　　投资亮点

　　1、定向增发+整合大股东资产：通过非公开发行收购买深圳中航地产、物业及酒店业务，实现对深圳中航业务重组整合，收购后，公司基本形成了以地产开发为主，物业管理及酒店业务发挥协同效应的商业地产经营模式。本次收购将扩大公司资产规模，增强公司整体实力，为公司地产业务的持续快速发展奠定基础。增加了土地储备，注入的资产将对公司2007年度及以后年度的净利润做出贡献。购得中航观澜地产有限公司51%股权，该公司2005年实现净利润7817万元。

　　2、高档酒店、地产、连锁百货：公司是以第三产业为基础，旅游服务业(包括四星级酒店、酒楼、干洗公司)、工业实业(自行车制造)、房地产(包括物业管理)三业并举的多元化经营的综合型企业。公司为出口型企业，主要产品出口占总业营收入的比重60.16%,主要出口至美国。

　　3、资产重组：大股东中航技深圳公司是中国航空工业总公司设在深圳经济特区的窗口企业，先后重组和改组了所属的飞亚达、南光、天马、中航实业等四家公司，比较擅长资本运作。

　　4、资源优势：增加土地储备,04年竞买土地面积76441平米、建面37600平米商住混合用地土地和土地面积40004平米、建面52000平米酒店用地土地使用权。06年3月子公司深圳南光地产1.88亿元拍得深圳坪地两地块,建筑面积8.5万平米商住用地楼面地价1760元/平米,建筑面积3.6万平米酒店用地楼面地价1052元/平米.06年9月竞得位于昆山市开发区前进路南、洞庭湖路西面积为19.7万平方米土地使用权，用途为商住，容积率1.8，建筑面积为3545万平米。地块价格为每平米2400元，总价款4.73亿元。

　　5、新项目建设前景良好：南光紫荆苑项目：2.65万平方米房产全部售罄，提前于05年12月底竣工入伙，被《深圳晚报》评为最具升值潜力城居物业。乌鲁木齐地产项目：7537万元收购新疆中航70%股权，用非公开发行募资2.3亿元用于新疆中航拥有的新疆乌鲁木齐地产项目的开发。投资总额16.7796亿元，位于乌市北郊，占地717160平，建面57.3万平，定位为住宅及其相关的商业物业，分五期开发，07年开工，07年至2014年分期实现销售收入，预计销售总收入26.4亿元，净利润6.46亿元。

　　6、二级市场表现：自07年1月30日调整以来，改品种蓄势充分，多头主力上攻意愿明显，建议投资者重点关注！

　　风险提示

　　 1、房地产业短期内受国家宏观经济形势和相关政策的影响大，同时房地产开发经营资金需求量大，而公司自有资金不充足，资金压力偏大，且公司的土地储备不足，成为影响公司房地产开发经营持续稳定发展的主要制约因素。

　　2、人民币升值及原材料的大幅涨价，对公司自行车业将产生较大的影响。