投资要点
《2007年2月投资策略报告》观点：“历史规律看，2月份是多方明显占优的月份，但当前市场在连续上行后需要适当的整理休息(连续6个月上扬的格局基本定形)。不过，2月份马上出现大幅回调大可能性不大，更大的可能性是市场出现一个整理形态，然后在市场极度彷徨之际悄然走出又一波攻击行情。我们从多个角度，运用多种方法分析可以得出，今年2月份的波动区间在2550-3100点之间”。目前来看，2月份行情的实际走势与我们的预测比较一致。
从历史规律看，3月份还是多方占优的月份，只是优势比2月份有所下降，但当前市场在连续上行后需要进行适当的整理休息(连续7个月上扬、追平历史记录的格局已然形成)。不过3月份马上出现大幅度回调大可能性不大，更大的可能性是股指出现箱型整理形态。我们从多个角度，运用多种方法分析得出，2007年3月份的波动区间在2500-3100点之间，市场强势的话将在2900点以上运行，弱势的话将在2500-2900点之间运行。如果市场超出我们的预计范围，表明市场出现了新的变化，投资者应予以重视，当然我们也会在周刊以及每日的大盘评述中及时指出。
在股市有效供给不足的背景下，管理层和国资委正在推动央企的整体上市，加快央企的优质资产证券化进程，利用资本市场资源优化配置功能尽快做大做强央企，实现大股东、中小股东和管理层的多赢局面。可以预期，市值考核将是下一阶段的政策方向，为央企上市公司的长远发展带来长期利好，作为国民经济利润的主要实现主体，无疑是最值得投资的对象之一。
中国目前的装备制造业崛起正当其时，未来中国的制造业大国地位无可厚非。我们认为，未来中国出口企业的发展，将会诞生出越来越多的如振华港机和中集集团这样既掌握着行业领域内的先进专利技术又有着自主创新、研发实力的世界级企业。
中小企业板块在去年11和12月份表现远远落后于市场，仅部分个股跑赢指数，而下跌的个股则多达44%。经过这一阶段的上涨，大盘股的估值已相对偏高。以消费服务业为例，目前整体市盈率接近甚至超过40倍，市净率也超过4倍，其估值的相对吸引力正在下降，而调整的压力已经开始积累；相比之下，中小盘股的估值虽然不低(平均市盈率为44倍)，但良好的成长性及偏小的流通股本使这一估值水平能够获得市场的广泛认同。
虽然市场的长期总体趋势仍然较为乐观，但是随着市场整体估值水平的迅速提升、年报公布期的到来以及股指
期货等金融创新的出台延后，市场面临的震荡风险已开始加大，未来的一段时间内，短线的交易性利润将可能成为最主要的超额收益来源。有鉴于此，投资者在投资策略上应该降低大盘股的配置比例，提高中小盘成长股的配置比例，中小企业板尤其值得关注。(未完待续)
