中国证监会网站昨日公布《期货交易所管理办法(修订草案)》和《期货公司管理办法(修订草案)》征求意见稿，于4月6日前向社会公开征求意见，并将于4月15日起施行。草案对期货公司申请金融期货经纪业务资格做出了明确规定，并允许交易所在会员制外还可采取公司制。
《期货公司管理办法(修订草案)》规定，期货公司若申请金融期货经纪业务，则要求其控股股东净资产不低于人民币3000万元；申请日前3个月的风险监管指标持续符合规定标准；具有从事金融期货经纪业务的详细计划等条件。
修订草案还将原来的期货经纪公司名称，改为期货公司，并规定：申请设立期货公司，持有5%以上股权的股东应当具备的条件包括：实收资本和净资产均不低于人民币3000万元，正常经营2年以上，在最近2个会计年度内至少1个会计年度盈利；或者实收资本和净资产均不低于人民币2亿元；净资产不低于实收资本的50%，或有负债低于净资产的50%，不存在财务状况产生重大不确定影响的其他风险；包括对期货公司的出资在内的累计对外长期股权投资不得超过自身净资产；没有较大数额的到期未清偿债务等。
此外，修订草案还删除了原管理办法中禁止期货公司从事境外期货业务的规定。据金瑞期货总经理姜昌分析，这是根据《期货交易管理条例》规定，为期货公司将来从事境外期货业务预留空间。另外，修订草案还规定，期货公司董事长和总经理不得由同一人兼任。
《期货交易所管理办法(修订草案)》规定，经证监会批准，期货交易所可以采取会员制或公司制的组织形式。草案还对公司制期货交易所的组织机构做出明确规定，要求这类交易所应采用股份有限公司的组织形式，由股东大会作为交易所权力机构；并可设立董事会秘书，由中国证监会提名，董事会通过。草案还规定，交易所董事会要对股东大会负责，每届任期3年。(《中国证券报》4月2日)
简评：总体来看，股指期货的推出对于现货市场短期走势的影响在不同地区并不一致，它取决于股指期货推出的时点。从长期来看，决定现货市场走势的内在原因仍是其基本面因素，股指期货的推出不能改变现货市场走势的大方向，判断股指期货推出后现货市场的走势，应主要考虑股指期货推出时现货市场所处的估值水平。股指期货的推出将使投资者更加去关注风险，对市场的稳定、健康发展非常有利。
沪深300股指期货推出初期，考虑到市场对其认知程度不高、机构投资者的行为相对谨慎，A股市场发生资金转移现象的概率较小，即使发生，转移的规模也将有限。
4~6月份可能是国内推出股指期货的较好时机。目前沪深300指数的动态PE为22倍左右，估值水平并不高，向下做空的动力不足；4~6月份通常处于宏观调控政策的密集期，今年情况类似；国内证券市场的长期记忆性不断上升，因此，国内股市可能在此期间继续震荡。所以，4~6月份可能是国内推出股指期货的较好时机。
