中国人民
银行决定从2007年4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
人民银行将继续执行稳健的货币政策，综合运用多种工具加强银行体系流动性管理，保持流动性水平基本适度，防止货币信贷过快增长，引导金融机构优化信贷结构，促进国民经济又好又快发展。(《中国人民银行网站》4月5日)
简评：这是央行今年以来第三次上调存款准备金率，也是央行自去年六月以来第六次上调存款准备金率。至此，商业银行法定存款准备金率已达到了10.5%。
我们在对2月份的一系列经济数据及央行加息作点评的时候曾指出，“由于投资增长的惯性和信贷高增长的推动，今年尤其是今年上半年投资增长率反弹的压力仍然很大，使得出台新的宏观紧缩政策的可能进一步加大。”而目前的实际情况是，一季度的经济增长速度有可能再度攀升，这种情况下，央行再度上调存款准备金率的行为应该不难理解(其目的在于吸收银行体系新的过剩流动性；通过紧缩流动性以对资本市场过热适度降温，对信贷投放间接紧缩，以预防投资可能的猛烈反弹)。
此次上调后，金融机构存款准备金率距离历史上最高点尚有2.5个百分点的距离，所以，今年央行累计提高存款准备金率幅度和调整频率将会超出预期。
上调存款准备金率对商业银行的负面影响不言而喻。上调存款准备金率效应六次叠加，负面影响增加，中小银行流动性逐渐偏紧。由于银行的超额存款准备金率不断下降，银行使用超额存款准备金替代法定存款准备金的余地越来越小。因此，银行应对本次上调存款准备金率将主要通过调减流动性来实现。上调存款准备金对银行的影响主要包括两个方面，其一是法定存款准备金增加直接导致收益减少；二是流动性紧缩后信贷减少导致总收益率下降。假定间接影响与直接影响大致相同，则本次上调存款准备金率对银行的负面影响为0.5%左右。去年下半年以来，央行已六次上调存款准备金率，尽管每次上调对银行的负面影响甚微，但它们叠加在一起的负面影响将逐渐显现。估算六次上调存款准备金率对上市银行的负面影响大致为1.8~2.4%。特别是对中小银行的流动性带来较大的紧缩压力，进而影响其信贷投放的增长。
央行调控对大盘的影响——整体上，短期冲击。影响主要是体现在投资者心理面上，股市周五有回调的要求。
