2007年第1季度金融统计数据表明：首季贷款增长加快，货币供应基本适度，金融运行总体平稳。
一、货币供应量增长适度
2007年3月末，广义货币供应量(M2)余额为36.41万亿元，同比增长17.27%，增长幅度比去年同期低1.49个百分点，比上年末高0.33个百分点。狭义货币供应量(M1)余额为12.79万亿元，同比增长19.81%，增长幅度比去年同期高7.14个百分点，比上年末高2.33个百分点。市场货币流通量(M0)余额为2.74万亿元，同比增长16.68%。今年1-3月累计净投放现金315亿元，同比多投放875亿元。
消除季节因素后，广义货币供应量(M2)季环比折年率为18.7%。
总体看，当前货币供应量增长与经济增长基本相适应。
二、金融机构人民币各项存款增长减缓
3月末，全部金融机构本外币各项存款余额为36.70万亿元，同比增长15.31%。金融机构人民币各项存款余额为35.42万亿元，同比增长15.94%，增长幅度比去年同期低3.66个百分点，比上年末低0.88个百分点。今年1季度人民币各项存款增加1.88万亿元，同比少增597亿元。分部门情况看：居民户存款增加1.1万亿元，同比少增836亿元；非金融性公司存款增加4403亿元，同比少增761亿元；财政存款增加3006亿元，同比多增854亿元。3月份人民币各项存款增加8804亿元，同比多增943亿元，其中，居民户存款增加1671亿元，同比多增15亿元，非金融性公司存款增加6210亿元，同比多增728亿元，财政存款增加663亿元，同比多增36亿元。
金融机构
外汇各项存款余额1649亿美元，同比增长3.76%。1-3月外汇各项存款增加35亿美元，同比少增32亿美元。3月份外汇各项存款减少34亿美元，同比少增42亿美元。
3月末，全部金融机构超额储备率为2.87%，比去年同期低0.11个百分点，比上年末低1.9个百分点，比上月低0.62个百分点。
三、金融机构人民币各项贷款增长加快
3月末，全部金融机构各项贷款本外币余额为25.28万亿元，同比增长15.74%。全部金融机构人民币各项贷款余额为23.96万亿元，同比增长16.25%，增幅比去年同期高1.52个百分点，比去年末高1.18个百分点。今年1季度人民币贷款增加1.42万亿元，同比多增1678亿元，分部门情况看：居民户贷款增加3321亿元，同比多增1578亿元，其中，短期贷款增加1613亿元，中长期贷款增加1708亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加1.09万亿元，同比多增100亿元，其中，短期贷款增加4823亿元，中长期贷款增加5252亿元，票据融资增加819亿元。3月份人民币各项贷款增加4417亿元，同比少增958亿元。其中，居民户贷款增加1078亿元，同比多增232亿元，非金融性公司及其他部门贷款增加3338亿元，同比少增1189亿元。
金融机构外汇贷款余额为1713亿美元，同比增长11.24%。1季度外汇各项贷款增加26亿美元，同比少增17亿美元。3月份外汇各项贷款增加27亿美元，同比多增8亿美元。
消除季节因素后，3月末全部金融机构人民币各项贷款季环比折年率为19.2%。
四、
银行间市场利率有所下降
3月份银行间市场同业拆借月加权平均利率1.74%，比上月低0.93个百分点，比去年同期高0.08个百分点；质押式
债券回购月加权平均利率1.62%，比上月低1.15个百分点，比去年同期高0.15个百分点。
五、国家外汇储备增加
2007年3月末，国家外汇储备余额为12020亿美元，同比增长37.36%。今年1-3月国家外汇储备增加1357亿美元，同比多增795亿美元。3月份外汇储备增加447亿美元，同比多增233亿美元。3月末人民币汇率为1美元兑7.7342元人民币。(《中国人民银行》4月12日)
简评：3月末广义货币供应量(M2)较上年同期增长17.27%，增速较2月底的17.8%有所下降。接受道琼斯通讯社调查的七位经济学家平均预期中国3月底的M2增幅17.2%。而狭义货币供应量(M1)则较上年同期增长19.81%，增速较2月底的21%同样有所下降。21%，人民币各项贷款增长15.74%。3月份新增人民币贷款达4417亿元，同比少增了958亿元，但环比仍然多增了近300亿元。总体来看，货币供应量增速虽然略有下降，但贷款绝对额增长仍然较快(预计今年全年新增贷款可能再次突破三万亿大关)。M1的增速继续高于M2的增速，显示储蓄资金活期化的迹象依然明显(其中有很大一部分流向了股市)。存款活期化的趋势延续，短期来看对商业银行不会有太明显的影响，但长期发展会对放贷能力形成制约(目前贷存比是68%，离上限75%还有一些差距)，将使银行信贷能力下降，这在经济发展阶段不是很明显，而一旦经济放缓，影响则很明显。外汇储备的增长是货币供应量增长的主要根源，外汇储备大幅增长，意味着央行的紧缩政策将不得不持续下去。此外，预测3月份CPI增幅会超过3%，这些数据为近期的货币政策留下了想象空间。
央行控制流动性将持续最直接有效的方法是对商业银行信贷行为进行窗口指导，降低货币供给的乘数效应。特别是当前仍然处于强劲增长态势的企业中长期贷款应当继续收紧以防止固定资产投资增速反弹。
在目前的货币信贷格局下，央行近期最大的可能仍然是加大公开市场操作力度和发行定向票据来进一步回收流动性，以抑制商业银行的信贷投放。应通过采取加大政府支出、改革资源性产品价格形成机制以及提高工资水平等措施，进一步改善储蓄率过高的局面，从根本上减少过剩的流动性。
从近期央行领导人的表态中可以看出，央行一直在强调经济中存在的通货膨胀压力，并暗示利率杠杆将发挥更大作用。外汇管理局局长胡晓炼日前指出：升息可能是政策考虑范围内的选择之一，因为升息意味着让过热的股市和房屋市场降温，而这可能有助于减少资本流入，效果胜过仅仅将利率维持在较低水准的举措。这个表态可能意味着此前以压低利率为汇改服务的货币政策思路发生了微妙转变。央行将可能不像以前那样由于中美之间利差的缩小而在利率政策上犹豫太久。
从调控经济偏快增长和预控通胀的角度来看，提升贷款利率有利于给偏快增长的信贷投资预冷降温，符合利率手段对经济的预调引导作用，发挥货币政策的主动性。展望第二季度，人民银行仍存在上调金融机构存贷款基准利率的可能性。
