基金一季报：减仓首选大盘蓝筹

　　截至本报截稿时，南方、华夏、嘉实等16家基金公司今日披露旗下96只基金2007年一季报。天相统计数据显示，一季度这些基金股票仓位有所降低，减持对象主要是工行、招行、万科A等大盘蓝筹股。

　　今年一季度市场呈现蓝筹股疲软、题材股飙升的特点，基金为应对投资者赎回，基金股票仓位有所降低。可比数据显示，已披露一季报股票方向开放式基金平均股票仓位为80.2%，较去年四季度降低3.16%。地产金融板块成为基金重点减持对象，持有工行的基金由去年底的19只降至4只，占流通股比例也由12.42%下滑到2.53%，这部分解释了大盘蓝筹股一季度表现不佳的原因。

　　金属、机械、交通运输仍然为基金看好，大秦铁路成为基金一季度新宠。

　　展望后市，基金经理普遍认为二季度市场震荡幅度将加大，但仍坚持长期牛市的观点。具有长期持续高成长性的行业龙头、有基本面支撑并具有资产注入或整体上市预期的个股及具有长期升值性的中国资产被基金看好。(《中国证券报》4月18日)

　　　简评：数据显示，第一季度基金的减仓行为不仅幅度较大，而且较为普遍，周三披露季报的偏股型基金有六成以上出现减仓，幅度最大的接近基金净值的30%。在各类基金中，封闭式基金的减仓幅度最大，达到6.68个百分点，积极配置型减仓6.65个百分点，股票型减仓4.8个百分点。同时，新基金的建仓势头也大幅缩减，一季度基金重仓股的疲弱表现，在基金一季报中得到了解释。这个情况，既可以解读为基金经理对于目前日益高涨的估值水平的担忧。也同时表明市场的场外资金空前充裕。类似情况的去年第3季度，曾经导致基金在其后一个季度大幅度追加仓位，上证指数大幅上涨超过50%。

　　统计显示，今年一季度业绩排名前十位的基金，有6只规模在10亿以内，其中，4只规模小于2亿；而排名前30位的基金，有17只规模小于10亿，27只规模在20亿以内。一季度基金业绩的分化一定程度是因为基金的“小规模效应”。

　　我们认为，近期的上涨不排除是基金一季度减仓后重新高位追涨。而总起来看，此轮牛市行情仍将继续，但当前股指已在高位，震荡风险即将加大。第二季度的各类风险因素也在积聚：美国经济可能放缓、融资速度逐渐加快、小非解禁规模逐步加大、央行的货币政策有紧缩趋向等等。市场行情未来将表现出信息驱动、资金驱动、波动加大的投资特征。在下一轮的震荡行情中，把握市场时机与板块轮动至关重要。