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种子、树苗和庄园
随着次级债危机愈演愈烈，已经流传数十年的理财经典《巴比伦首富》最近又重新受到华尔街推崇。美国人日益夸张的“先使未来钱”消费习惯及贪婪的投资银行在低利率环境下无节制的通过衍生品实现信用扩张，把全球“先富起来”的很大群的投资人置于危卵之上。风雨飘摇中，这本经典所强调严格执行储蓄习惯和谨慎投资原则的理念，终于被人从遗忘的角落再度拾起。书中一段简单的比喻点出了理财的精髓：财富就像一棵树，是从一粒小小的种子成长起来的。你积蓄的第一个铜板就是你财富之树的种子；你越早播种，财富之树就会越早成长起来；你越是以不断的储蓄悉心地呵护这棵树，你就可以越早地在它的树荫下乘凉。
种子、树苗和庄园，这几个名词比喻的远不只是资金规模的大小，还包括了对投资人的不同年龄阶段、风险偏好，及投资目标的综合。对于年轻人，他的所有财富(如果不是继承得来)，一般都可以看作是种子，以更远的目标，以更高的风险承受度进行投资。对于事业有成者或临近退休的人，他们拥有的已不是种子，而是一棵无论大小都赖以庇荫余生的树，甚至是一大片需要精心呵护的庄园，对这类资产，风险规避需求比高收益要重要得多。因此，每个人手上的资产到底是种子、树苗还是庄园，只有自己心里最清楚。在进行理财规划前，先研究自己是不可缺少的第一步。确定了自己资产分类以及比例后，再去寻找每一类资产的最佳载体。
投资于企业最初期的风险投资基金可算是种子资产的典范，但种子从发芽成长到收成，其中多个阶段都可能被残酷的环境扼杀。因此投资人只能通过撒足够多的种子，及精心挑选有能力的管理人，来达致高于平均收益的目标。如风险投资业内常说的指标，十笔投资当中只求20-30%的成功率，伴以10倍的收益，总体收益就很可观了。对敢于冒险的年轻人，播下数粒这样的种子，最终收益率很可能比其他投资要高得多。结合目前我国金融市场投资产品种类缺乏的现状，就不难理解近期私募股权投资开展得如此轰轰烈烈了。
比风险投资基金稍安稳一点的是可以看成树苗的高成长上市公司，也就是成长型股票。经过监管机构的审核，上市公司能在很多方面比风投投向的企业多一重保障，避免了种子资产那种不成功便成仁的赌性。然而在所有上市公司中，成长型公司投资人必然要长时间承受异常市盈率变化和更大幅股价波动的折磨，常常演绎着“以时间换空间”的故事，这对乐于享受退休生活的人群并不适合。
已经拥有庄园的人们，当然也乐意将自己的资产分一部分到树苗或种子资产中去，但更重要的是有一个尽责的园丁，每天照顾好主要的庄园。在中国的每一波牛市当中，散户大厅聚集的人群基本都达到了退休年龄。一些可怜的老人家在不明就里之下损失惨重，只能看着维持生计的大树变小树，小树变柴火。庄园管理人的唯一职责，就是避免这类惨剧的发生，令投资人永远保有自己的庄园，保持着一贯的生活质量。
在确定了资产分类后，选择投资人照料好你的种子、树苗和庄园，也不是一件容易的事，对资产管理人深入的了解和时刻更新的追踪必不可少。风险投资过于激进、或者运气太差导致血本无归的案例时有发生。而决定风险投资成功率和收益率的因素，在不同市场体制下有天壤之别，即使是蜚声全球的KKR、凯雷和新桥等龙头大哥们在中国市场收益率也比不过国内机构。此外和股票投资最大的区别在于，不少风险投资在投入资金后，同时包办企业上市等成长进程，也就是把种子培育到发芽成长才退出。如何避免风投对公司拔苗助长式的干预，不仅仅是企业创始人担忧的问题，也是风投背后投资人的考虑。综合来看，投资人至少要通过人脉、项目资源等多方面的比较，才能选出适当的种子栽培者。
相比之下，由于公开信息更多，透明度更高，挑选培育树苗和看管庄园的园丁难度要小得多。我国的基金行业在经过近十年发展，也已经分化出不少风格鲜明的投资管理人。善于挑选成长型公司、进行高风险投资，还是偏好于稳妥型企业、做不亏钱的买卖，一点一滴的思路和风格都在投资业绩和持仓资产中显露无遗。资产和管理人的错配也许是理财规划中最容易犯的错误。将亏不起的养老金扔到高风险的资产中，撒下上涨百倍梦想的种子；前途无量的年轻人将仅有的小部分积蓄当成庄园让人看管，以至总是让楼价跑得比自己资产和心理承受能力都快一点。这些令人不快的小故事相信随着金融市场进一步发展，人们投资理念的成熟，也会慢慢消失。 |
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