潜 龙 在 渊
——北京银行网下申购机构分析
北京银行9月13日发布公告，其网上网下冻结资金总额达18959亿元，超过此前中国远洋的1.629万亿，刷新单家公司IPO冻结资金最高纪录。公告称，主承销商共收到422张网下申购表，申购总额为4528.2125亿，与前期中国远洋网下申购4040.5亿相比，增加487.7亿。
这个记录，可以预期是暂时的，接下来的建设银行、中国神华以及将来的中国石油、中国移动等等都可能打破。不过，对现有的数据做一番分析，是有必要的。
一、满额认购机构分析：
满仓认购机构名称 机构分类 申购金额(亿) 中签股数(万股)
银河证券自营 券商 45 298.18
广发证券自营 券商 45 298.18
国泰君安自营 券商 45 298.18
上海
汽车集团财务公司自营 企业 45 298.18
中船财务公司自营 企业 45 298.18
中船重工财务公司自营 企业 45 298.18
中油财务公司自营 企业 45 298.18
中国电力财务公司自营 企业 45 298.18
航天科技财务公司自营 企业 45 298.18
工银瑞信增强收益
债券 基金 45 298.18
博时价值增长 基金 45 298.18
博时新兴成长 基金 45 298.18
博时主题行业 基金 45 298.18
华宝兴业宝康债券投资基金 基金 45 298.18
华宝兴业行业精选股票型 基金 45 298.18
南方稳健成长二号 基金 45 298.18
中国人寿集团传统普通
保险 保险 45 298.18
中国人寿－传统－普通保险 保险 45 298.18
中国人寿－分红－团体 保险 45 298.18
中国人寿－分红－个人 保险 45 298.18
太平人寿-分红-个险 保险 45 298.18
太平人寿-传统-普通保险 保险 45 298.18
太平人寿-万能险 保险 45 298.18
太平洋人寿-传统-普通保险 保险 45 298.18
人保财险－传统－普通保险 保险 45 298.18
泰康人寿－传统－普通保险 保险 45 298.18
泰康人寿－分红－个人分红 保险 45 298.18
泰康人寿－分红－团体分红 保险 45 298.18
泰康人寿－万能－个险万能 保险 45 298.18
平安人寿－分红－个险分红 保险 45 298.18
中国平安自有资金 保险 45 298.18
平安人寿－传统－普通保险 保险 45 298.18
华安财险-投资型保险产品 保险 45 298.18
新华人寿-分红-个人分红 保险 45 298.18
新华人寿-分红-团体分红 保险 45 298.18
北京银行满额申购机构
机构名称 机构分类 申购金额(亿) 中签股数(万股)
中国人寿(集团)-传统-普保 保险 37.82928 334.2289
泰康人寿-万能-个险万能 保险 37.82928 334.2289
泰康人寿-分红-个人分红 保险 37.82928 334.2289
泰康人寿-分红-团体分红 保险 37.82928 334.2289
中国人寿-传统-普保 保险 37.82928 334.2289
中国人寿-分红-个人分红 保险 37.82928 334.2289
中国人寿-分红-团体分红 保险 37.82928 334.2289
太平洋人寿-分红-个人分红 保险 37.82928 334.2289
太平洋人寿-分红-团体分红 保险 37.82928 334.2289
人民财产保险股份有限公司 保险 37.82928 334.2289
平安人寿保险股份有限公司 保险 37.82928 334.2289
平安人寿-分红-个人分红 保险 37.82928 334.2289
平安人寿-分红-团体分红 保险 37.82928 334.2289
平安人寿-分红-银保分红 保险 37.82928 334.2289
平安人寿-万能-个险万能 保险 37.82928 334.2289
平安人寿-传统-普保 保险 37.82928 334.2289
太平人寿-万能-个险万能 保险 37.82928 334.2289
太平人寿-传统-普保 保险 37.82928 334.2289
平安财险-传统-普保 保险 37.82928 334.2289
银河证券 券商 37.82928 334.2289
中信证券 券商 37.82928 334.2289
海通证券 券商 37.82928 334.2289
国信证券 券商 37.82928 334.2289
国泰君安 券商 37.82928 334.2289
中船财务公司自营 企业 37.82928 334.2289
中船重工财务公司自营 企业 37.82928 334.2289
三峡财务公司自营 企业 37.82928 334.2289
航天科技财务公司自营 企业 37.82928 334.2289
上海汽车集团财务公司自营 企业 37.82928 334.2289
中国电力财务公司自营 企业 37.82928 334.2289
上海电气财务公司自营 企业 37.82928 334.2289
华夏蓝筹核心混合型 基金 37.82928 334.2289
工银瑞信增强收益债券型 基金 37.82928 334.2289
华宝兴业行业精选 基金 37.82928 334.2289
兴业趋势投资混合型 基金 37.82928 334.2289
中信信托新股1期 信托 37.82928 334.2289
中国远洋满额申购机构
能够动用超过45亿规模认购的机构，在目前资金监管趋于严格的背景下，属于实力极强者。统计表明，全部35家满额申购的机构中，财务公司依然保持着申购大户的角色，占据6席。保险公司依靠雄厚的资金实力，占据19席。7席基金中，博时系基金占据3席，目前这3家基金近期大比例分红并开放申购，销售状况相当火爆，基金手上有足够的现金申购。华宝兴业基金占据2席，其中华宝兴业行业精选股票型为新近成立基金，在远洋的网下申购中，该基金也大额申购。考虑到近期市场点位较高，该基金自成立以来始终将舱位控制的比较低。华宝兴业宝康债券投资基金近期则实施了分红，仓位较低，加上新进申购，资金面较为充裕。同样，南方稳健基金近期实施了拆分开放申购，资金充裕。工银瑞信增强收益债券型基金2次申购均出现在满额申购机构名单中，债券型基金在银行间市场也经常使用拆借资金来申购新股。券商自营方面，有银河，广发，国泰君安三家，较远洋申购时有所减少，可以大致判断券商自营在7月至8月这波上涨中进行了加仓。
从比较来看，信托新股申购政策有可能做了调整，后续情况将继续跟踪。
二、下面继续分析申购金额在10亿元以上的基金
基金名称 申购金额(亿) 中签股数(万股) 基金规模(亿) 申购资金占比
易方达价值成长混合型 30 198.82 约381亿 7.87%
南方成份精选股票型 15 99.46 约285亿 5.26%
华安中小盘成长 20 132.58 约279亿 7.17%
中海能源策略混合型 25 165.7 约273亿 9.16%
南方稳健成长 41 271.684 约251亿 16.33%
诺安股票 20 132.58 约240亿 8.33%
汇添富成长焦点 10 66.24 约240亿 4.17%
嘉实稳健开放式 40 265.06 约232亿 17.24%
广发大盘成长混合型 40 265.06 约170亿 23.53%
兴业趋势投资混合型(LOF) 25 165.7 约160亿 15.63%
大成创新成长混合型 12.5 82.9 约150亿 8.33%
工银瑞信精选平衡混合型 21 139.204 约130亿 16.15%
海富通精选二号混合型 18 119.332 约126亿 14.29%
华宝兴业行业精选 45 298.18 约124亿 36.29%
易方达平稳增长 13 86.212 约110亿 11.82%
国泰金牛创新成长 12.5 82.9 约107亿 11.68%
海富通风格优势 12.5 82.9 约105亿 11.90%
华宝兴业先进成长 12.5 82.9 约90亿 13.89%
益民创新优势混合型 23.75 157.42 约88亿 26.99%
基金同盛 10 66.24 约83亿 12.05%
博时平衡配置混合型 15.5 102.772 约82亿 18.90%
基金裕阳 11.25 74.62 约70亿 16.07%
基金银丰 13.75 91.18 约68亿 20.22%
基金开元 9.5 62.928 约68亿 13.97%
基金泰和 11.275 74.7856 约63亿 17.90%
华宝兴业宝康灵活配 15 99.46 约60亿 25.00%
金元比联宝石动力保本混合型 16.075 106.5808 约50亿 32.15%
长信金利趋势 20 132.58 基金拆分
国泰基金－金马稳健 28.75 190.54 基金拆分
中银国际持续增长 15.8 104.7592 基金拆分
海富通精选 43.75 289.9 基金拆分
友邦华泰盛世中国股票型 12.5 82.9 基金拆分
广发聚丰股票型 30 198.82 基金拆分
南方稳健成长二号 45 298.18 基金拆分
长城安心回报混合型 10 66.24 基金拆分
海富通股票 38.75 256.78 基金分红
海富通收益增长 16.25 107.74 基金分红
海富通强化回报 18.75 124.3 基金分红
华宝兴业宝康债券投资基金 45 298.18 基金分红
银河银信添利债券型 23.5 155.764 基金分红
中海分红增利混合型 12.5 82.9 基金分红
嘉实沪深300 20.8 137.8792 基金分红
富国天博创新主题 22.5 149.14 基金分红
博时价值增长 45 298.18 基金开放申购
博时新兴成长 45 298.18 基金开放申购
博时主题行业 45 298.18 基金开放申购
诺安价值增长 30 198.82 基金开放申购
广发聚富开放式 17.5 116.02 基金开放申购
华安策略优选 24 159.076 基金开放申购
嘉实债券 25 165.7 存疑
富国天利增长债券 10 66.24 存疑
工银瑞信增强收益债券 45 298.18 存疑
北京银行申购超10亿基金
机构名称 申购金额(亿) 中签股数(万股) 基金规模 申购资金占比
易方达价值成长混合型 21.9632 193.91 约273亿 8.05%
博时裕富 18.9952 167.776 约218亿 8.71%
嘉实策略增长 12.3808 109.354 约214亿 5.79%
汇添富成长焦点 16.96 149.8 约202亿 8.40%
中海能源策略 25.44 224.722 约201亿 12.66%
华安中小盘 33.92 299.7 约200亿 16.96%
易方达积极成长 10.0064 88.382 约186亿 5.38%
博时第三产业 20.0128 176.764 约180亿 11.12%
嘉实稳健 16.99392 150.1 约168亿 10.12%
上投摩根内需动力 27.984 247.27 约166亿 16.86%
国泰金鼎价值精选 20.352 179.76 约151亿 13.48%
南方绩优成长 10.176 89.88 约144亿 7.07%
招商核心价值混合型 15.00112 132.498 约136亿 11.03%
兴业趋势投资混合型 37.82928 334.229 约121.5亿 31.14%
工银瑞信精选平衡 11.024 97.37 约111.4亿 9.90%
华夏成长 17.384 153.545 约108亿 16.10%
华宝兴业行业精选 37.82928 334.229 约100亿 37.83%
海富通精选二号混合型 25.44 224.722 约100亿 25.44%
基金科瑞 14.0768 124.334 约93.5亿 15.06%
基金丰和 15.99328 141.261 约92.8亿 17.23%
国泰金牛创新成长 16.96 149.8 约90亿 18.84%
基金天元 17.808 157.29 约89亿 20.01%
友邦华泰积极成长 34.99696 309.212 约89亿 39.33%
基金裕隆 16.112 142.31 约84亿 19.18%
华夏回报二号 13.568 119.84 约82亿 16.55%
基金兴和 14.416 127.33 约78.4亿 18.39%
基金安顺 16.96 149.8 约78亿 21.74%
中信红利精选 13.50864 119.316 约77亿 17.54%
基金同盛 11.88048 104.935 约76.6亿 15.51%
富国天博创新主题 10.176 89.88 约74.85亿 13.60%
基金银丰 18.4864 163.282 约65.7亿 28.14%
基金开元 12.5504 110.852 约65亿 19.31%
基金汉兴 11.448 101.115 约63亿 18.17%
基金泰和 10.7696 95.123 约63亿 17.09%
基金汉盛 10.9392 96.621 约58.8亿 11.32%
基金裕阳 15.264 134.82 约58亿 26.32%
基金安信 11.024 97.37 约55.6亿 19.83%
海富通精选 10.0064 88.382 约49.27亿 20.30%
宝康灵活配置 11.024 97.37 约47.2亿 23.36%
兴业可转债混合型 11.872 104.86 约31亿 存疑
银华保本增值 13.568 119.84 约16.2亿 存疑
工银瑞信增强收益债券型 37.82928 334.229 约47亿 存疑
中信稳定双利债券型 33.60624 296.929 约36亿 存疑
银河银信添利债券型 25.44 224.722 约30亿 存疑
宝康债券 21.2 187.25 约45亿 存疑
嘉实债券 14.99264 132.423 约33.46亿 存疑
招商安本增利 12.0416 106.358 约42.5亿 存疑
富国天利增长债券型 10.0912 89.131 约14.86亿 存疑
中国远洋网下申购超10亿基金
从2次申购基金数量来比较，中国远洋为48支，北京银行为52支。其中申购远洋的基金中有10支属于偏债券型基金，他们通过银行间市场通过拆借资金申购无法判断出大致的舱位。至9月北京银行申购时，有22支基金近期因为分红，拆分，持续申购，基金规模扩大的很快，通过公开数据我们不能判断出基金目前的具体规模，但是可以肯定一点的是，这些基金资金面非常宽裕，仓位较低。同样几只债券型基金，我们也无法判断出他们的大概舱位。
从其余的基金来看，申购规模在200亿以上的大型基金，在北京银行申购时有8只，平均申购资金占基金规模9.44％。中国远洋申购时为6只，平均申购资金占基金规模10.09％。从其全部可统计基金申购资金占比来看，北京银行申购时为15.64％，中国远洋为17.25％，2个多月来，基金略有加仓。比较2次申购，共有21支基金同时大额参与申购，扣除无法确认基金规模的6支基金，2次申购金额占总体规模的19.46％和15.13％。该项数据继续表明，7至8月，基金小幅加仓。
申购远洋资金(亿) 基金规模 占比 申购北银资金(亿) 基金规模 占比
易方达价值成长混合型 21.9632 约273亿 8.05% 30 约381亿 7.87%
汇添富成长焦点 16.96 约202亿 8.40% 10 约240亿 4.17%
华安中小盘 33.92 约200亿 16.96% 20 约279亿 7.17%
中海能源策略 25.44 约201亿 12.66% 25 约273亿 9.16%
华宝兴业行业精选 37.8293 约100亿 37.83% 45 约124亿 36.29%
兴业趋势投资混合型 37.8293 约121.5亿 31.14% 25 约160亿 15.63%
海富通精选二号混合型 25.44 约100亿 25.44% 18 约126亿 14.29%
基金银丰 18.4864 约65.7亿 28.14% 13.75 约68亿 20.22%
基金开元 12.5504 约65亿 19.31% 9.5 约68亿 13.97%
国泰金牛创新成长 16.96 约90亿 18.84% 12.5 约107亿 11.68%
基金裕阳 15.264 约58亿 26.32% 11.25 约70亿 16.07%
基金同盛 11.8805 约76.6亿 15.51% 10 约83亿 12.05%
工银瑞信精选平衡 11.024 约111.4亿 9.90% 21 约130亿 16.15%
华宝兴业宝康灵活配置 11.024 约47.2亿 23.36% 15 约60亿 25.00%
嘉实稳健 16.9939 约168亿 10.12% 40 约232亿 17.24%
富国天博创新主题 10.176 约74.85亿 13.60% 22.5 基金分红
海富通精选 10.0064 约49.27亿 20.30% 43.75 基金拆分
工银瑞信增强收益债券型 37.8293 约47亿 存疑 45 存疑
银河银信添利债券型 25.44 约30亿 存疑 23.5 基金分红
华宝兴业宝康债券投资基金 21.2 约45亿 存疑 45 基金分红
富国天利增长债券型 10.0912 约14.86亿 存疑 10 存疑
平均： 19.46% 平均： 15.13%
总体统计，基金大额申购远洋共868.3亿，北京银行1229.45亿，同比增加41.59％，申购金额有所加大，但申购金额占基金规模比例下降，一是近期基金申购火爆，8月基金开户数突破500万户，散户入市热情高涨。二是近期基金重仓股大幅上扬，带动基金整体规模扩大。
三、下面我们继续来看看两次申购券商自营方面的统计：
远洋申购 申购金额(亿) 北京银行申购 申购金额(亿)
银河证券 37.82928 银河证券 45
中信证券 37.82928 广发证券 45
海通证券 37.82928 国泰君安 45
国信证券 37.82928 长江证券 34.25
国泰君安 37.82928 光大证券 26
光大证券 29.9376 安信证券 22.6375
申银万国 29.9376 国元证券 21.14
国元证券 28.03488 中投证券 20.6375
广发证券 27.136 浙商证券 20.2375
长江证券 25.9488 招商证券 20
安信证券 21.99712 红塔证券 19.3
中投证券 20.00432 长城证券 19
浙商证券 19.17328 海通证券 17
华泰证券 18.8256 东方证券 16
红塔证券 16.09504 华泰证券 16
联合证券 15.264 联合证券 14.125
中信万通证券 13.228 广发华福证券 14.0875
山西证券 12.296 国都证券 12.325
国都证券 12.2112 德邦证券 11.15
宏源证券 11.7872 信泰证券 10.89375
信泰证券 11.5328 第一创业证券 10.2125
广发华福证券 10.72352 平安证券 10
南京证券 10.176 渤海证券 9.575
第一创业证券 9.9216 国盛证券 9.15
长城证券 8.9888 财富证券 9
广州证券 8.8192 南京证券 9
西部证券 8.692 山西证券 9
平安证券 7.99664 东吴证券 7.8625
东北证券 7.2928 广州证券 7.3
国盛证券 6.996 宏源证券 6.25
渤海证券 6.29216 太平洋证券 6.175
新时代证券 6.0912 西部证券 6
国联证券 5.936 东北证券 5.4625
东吴证券 5.7664 东海证券 5
国金证券 5.74944 国金证券 4.5
金元证券 5.5968 金元证券 3.2
财富证券 4.30784 国海证券 2.575
兴业证券 4.1976 国信证券 2.125
东方证券 4.0704 方正证券 2
首创证券 3.49376 民生证券 2
万联证券 3.38352 中天证券 1
太平洋证券 2.8832
德邦证券 2.544
上海证券 2.4592
航空证券 2.00976
中天证券 1.9504
民生证券 1.9504
方正证券 0.99216
总计： 651.83664 总计： 577.17125
参与北京银行申购券商自营
本次北京银行网下申购吸引了41家券商，教远洋申购48家减少了7家。总计动用资金577.17亿，教远洋申购651.83亿减少了了约75亿，大致可以理解为在七八月份券商自营盘小幅加仓。根据同业拆借中心披露的53家券商中报数据，净资本大约是960亿，按照全部103家券商估计，全部券商的净资本大概在1500亿左右。券商的自营盘大约是净资本的2倍，约3000亿左右，从这次41家券商网下整体申购金额来看，不考虑网上申购的部分，大概占全部自营盘19％。目前券商整体的舱位控制的还是比较低，对目前的市场处在高位还是相对谨慎。
通过上述数据分析，我们得出几点结论：1. 基金，券商在七八月份的上涨行情中不断加仓。基金加仓可能也处于一种被动式加仓，目前散户入场热情持续高涨，8月新增基金开户数达到逾500万，数家基金通过拆分，分红等持续营销手段，基金份额的呈几何式扩张，手上持有大量的现金，使基金处于一种被动加仓的局面。2.在不断上涨的行情中，A股平均市盈率已经达到了62倍，远超成熟市场。以及未来企业盈利增速面临减缓，紧缩政策的不断出台，市场很难进一步大幅上扬。同样，目前市场也不具备大幅下跌的条件，散户的不断入市，储蓄资金加速分流股市，目前的资金面依然十分充裕，也为目前的行情提供了支撑。
目前应当注意的是政策面的风险，宏观经济数据过热引发一系列宏观调控政策，什么时候会由量变转化为质变是我们需要注意的。
